人民币汇率_资产价格与短期国际资本流动.pdf

年第期总第期「政府经济管理人民币汇率、资产价格与短期国际资本流动‘陈浪南陈云中山大学广东广州内容提要本文基于年月年月的月度数据运用一模型检验了人民币汇率、资产价格与我国短期国际资本流动的关系。结果表明长期内人民币汇率预期变化率和国内外利差是影响短期国际资本流动的显著因素人民币汇率水平、国内股市收益率和房地产收益率并未对短期国际资本流动产生显著影响短期内人民币汇率、国内外利差和房地产收益率对短期国际资本流动有显著的滞后效应。关健词人民币汇率短期国际资本流动汇率预期边限检验一中图分类号文献标志码文章编号一一一短期国际资本流动问题一直都是国际经济领域本流动用非贸易及资本流动或称非资的热点问题。早期短期资本流动主要限于发达国本流动表示短期国际资本流动计算公式为家之间随着发展中国家国内经济增长以及对外开非贸易及资本流动一外汇储备增加额一放政策的推行发达国家与发展中国家资本流动增净出口额一资本流人加。尤其是亚洲金融危机引起了人们对发展中国据此计算年以来的我国短期国际资本流家短期国际资本流动问题的关注。我国在渐进式改动情况如图所示。革进程中对短期国际资本流动实施较严格的资本年月年月期间除少数月份管制。近年来伴随着资本管制程度逐步放松、利率有小额短期资本净流人外其他月份都存在资本流。市场化改革不断深化、汇率制度更为灵活短期国际出现象其中年资本外逃最为严重、资本流动的地位也变得日益重要。年度累积资本净流出分别为亿美元亿美元、