管理层收购（MBO）中的定价问题探讨.pdf

上海交通大学硕士学位论文管理层收购（MBO）中的定价问题探讨姓名：齐琦申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：陈亚民20030608管理瑟收赡咄巾鳃定价阚题搽讨攮要为公司治理鞫黧决毒℃理浚零过袁辅遂瀚有效方法改善了公司静撼绩。中国溺企激赫和终寐体翻不晟产权不漓等闷遂已成为经济发矮豹溅褥炎越巾央徽滋了晷囊瓷产战旗挂遐澎麓决策灏镣理基收赡愁“雷邋隧遴”鲶较好办法。在已突楚管理藤收购的上露公司巾矮定价都憨在净资产瞅近疑至低予净瓷产这烈·定价方法疆狈σ撰蕊旦可能会侵害流通股股东憋刹蕊甚至社会公平蠢闷有资产漉火之嫌怒目前器疗争论的焦点。本文从企业价值和股权角发分析按θ种墓泄上埃涣魍中阉人民大学吴晓求拖杏泄纱壤入缺位的现燮舅外。黧家穰关政策稀法稼的不完善也为蠢郝入羟制掇供了可熊。本文认为对企渡的徐德应采糯适警方法进行第三方的献潜入力瓷本囊获进行鳌貔合霞酌定侩应该楚溺有羧的公兔市场徐蠖与人力资零爨献的蒺值并提出了谤算收购徐掇具体的方法。最矮对完善管建援救魈戆铃郝场⒃娉』ǹ氲嚷毒该铺馓岢稣喵新刁咸岣呶夜时臼谐∽试蹿笾玫男省关键词：锗理展收购定价净谶产企业价值。人力资本贞献二十墩纪七八十年代．管理朦收购诨胺椒缑乙皇保净资产定价的不合理谯指庵址椒ú⒔谐』俗鳎雠昧浮巍９奈鹤魑9荑W菏瞻镜遛澜福莆炼怨芾眙试诮痿ぞ铮幻匕竟的建议以期通过管理层收购推动我圜资本市场结构的改荤和技术创嗍畐畉粥猻琭嘲·躷．·猻．．沁’．瑂瓵琤’甀甃．猇学位敝作者繇香琦二厂上海交邋大学学位论文廉捌性声明本人郑重声磷：所呈交的学僚论文怒本人在导师的捂潆一立进行研究工作所取锝的成果。除文中已经注明引用的内容外本论文誉毯会任辍其毽令人或集体懑经发表或撰写遵麴馋慧浅繁。瓣奎文热羲意识到本声明的法律结果由本人承担。究做出重要贡献的个人和集体均已掘文中以明确方式标明。本人完．拿鹜麓：堋军⋯哪布“储做靴娜醐婢保密豳在上年解密后适用本授权书。够引日期：哆年／月髫学位论文版权使用授权书必上海交通大学氢龇本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版允本学位论文属于：冉讷：论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的个部或部分内容编入有关数据库进行检索可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。不保密口。朐谝陨戏娇蚰诖颉”／者位一参等论蔷勘嘲敢设旱綮瑾鬃毅麴埂在年代蒋菇瘵澄蠢以美潮为镄稷年瓣交耪藤篷鄄运泼涝!１苋§簪戎管莲瑟妒犬掺黢魄铡残淹垒球公镯潘理旗毒毒懿发展蠢翁缀营投秘袋鸯投又一次整理融念鹃魑势在这秘背景下镣理层收购曰趋活跃。圜外学衢对氖凳┬Ч辛舜笳盏难芯俊．访芩．涎芯肯簦鞲耸展瑚昶笏我萏蛩美缴仙。赂取遴造辩每鞠熬次枉轻毂魏逡锊分辑轰专发凝《麴车航夏廖后埙分彰苋亮诿涝0牾ㄥ髡榻鸸鲎祝殡豸瑞霄镣蹲收叽来了很大的投资收盏。骞充足的ぐ诒砻鳎芾聿闶展呼韫疽导ɑ袢旆潜杳髡楚手cＣ搓じ纳乒ゼǎ旆饺缆廴斓帕恕钌泼犄凰怠!0富翻逸谎。瓣骞镶造滋诀为硒M膳趼闯镊夜苠忡侔炯ぬ￡臣另裹企熊戆生产激率扶露刳泛掰鹣馀缀。耱。霪森壤．逶负债在调动管理者激励机制中发挥作用的理论扩展了财鬻创造说。他认为与▆O荡壑堤嵘ビΦ辨找蛴柚郞改善了对缝邂屡的激励。按照他髋理论管瑾臻峻戆豹对象圭蘩建溺瓣鬟簧低瀵长裁豢帮天霪魂金滚爨静企照。巍峦瓒金滚量会譬羧代褒残零臻蕊蠲为镣理簇容荔将爵淹现金流量爝予吞：戳游赞露零戆为股衷创造财窝。遽过罄理鼷收购可以减少翻由瓒金流爨从巍减少高成本。自盹采穆畚姆⒁阂哉玻钟泻芏嗍抵し侥偷难芯恐С植聘淮丛焖怠瑟丽言之稀蠢理论稻蜜证都袭翡獭üⅦ夜芾砺醇だ⒔龃丛炝耨豹徐篷。瓣∞是对璇嫫筚绯比澜碜哄圭苡刖g芙ǘ煞旨荼!蚪钴啤Ｋ忽涡的改藩。上海交通大学宦畚管理艨收购巾的定价阿朦探ḿ畚侍獾闹匾