基金持仓与商品期货价格关系的实证研究———以铜期货市场为例.pdf

222211111ΠΠ2008年9月系统工程理论与实践第9期文章编号:10006788(2008)09001010基金持仓2与2商品期货价格关系的实证研究———以铜期货市场为例李艺1部慧1汪寿阳12(1中国科学院研究生院管理学院北京100080;2中国科学院数学与系统科学研究院北京100080)摘要:为考察基金操作行为与铜期货价格之间的关系利用美国商品期货交易委员会公布的交易商持仓报告提供的持仓信息采用Granger因果检验方法分析了国际基金操作行为与国际铜期货价格之间的关系.结果表明价格收益率正向Granger影响基金净多持仓即收益率上升会引起基金净多持仓的增加.但一般而言交易商包括基金的净持仓并不引领价格变化.另一方面瞬时Granger因果检验的结果显示基金净持仓与期货价格之间存在互相影响、互为因果的关系.关键词:期铜市场;Granger因果检验;交易商持仓报告;期货基金中图分类号:F8309文献标志码:ATherelationshipbetweenfundsandfuturesprices:AnempiricalstudybasedonthecopperfuturesmarketLIYi1BUHui1WANGShouyang12(1SchoolofManagementGraduateUniversityofChineseAcademyofSciencesBeijing100080China;2AcademyofMathematicsandSystemsScienceChineseAcademyofSciencesBeijing100080China)Abstract:Inrecentyearsrisingcopperfuturespricesandderivativeriskeventsrelatedtocopperfuturesmarketshavedrawnattentiontotheroleinternationalfundsplayinpricefluctuations.Tobetterunderstandtherelationship