2022年 【28页】利元亨：从消费到动力，快速崛起的锂电设备供应商.pdf

下载日志已记录仅供内部参考股票报告网从消费到动力快速崛起的锂电设备供应商利元亨（688499.SH）投资价值分析报告｜2022.2.16中信证券研究部核心观点公司是优秀的锂电设备供应商业务从消费锂电延伸至动力锂电领域并成为蜂巢、比亚迪、宁德时代、ATL的重要设备供应商同时公司在锂电领域可提供的设备从后道设备向前、中道延伸并逐步从专机向整线演进。考虑公司2021年锂电设备订单高增我们预计公司2021/22/23年归母净利润分别为2.3/4.7/8.0亿元当前股价对应79/38/23倍PE。考虑到公司业绩快速增长趋势以及可比公司估值水平我们给予公司2023年PE30X估值水平目标市值240亿刘海博元对应目标价272元首次覆盖给予“买入”评级。首席机械分析师▍公司概况：利元亨是行业领先的锂电设备供应商。公司业务以锂电池领域设备为S1010512080011主过去以消费锂电为主2021年以来加速切入动力锂电领域。目前公司已与新能源科技、宁德时代、比亚迪、力神、中航锂电、欣旺达、国轩高科、蜂巢能源等知名厂商建立了长期稳定的合作关系。2021Q1-3公司实现收入16.6亿元同比+71.41%；实现归母净利润1.57亿元同比+71.36%。▍行业趋势：1.消费锂电行业：整体保持稳定增长软包锂电池成为趋势。据GGII预测全球消费锂离子电池的出货量到2023年预计将达约95GWh2018-23李越年复合增速约为7%消费锂离子电池市场将维持稳定增长趋势。由于软包锂电联席首席机械池具有外形超薄、容量更大、使用寿命长且安全性高的优势消费锂电市场对软分析师包锂电池的青睐程度持续上升。2.动力锂电行业：下游需求高景气拉动设备投S1010521010008资快速增长。2021年新能源车行业需求爆发引发动力电池产业扩产潮根据中信证券研究部新能源车组预测预计全球动力电池总产能将从2021年的747GWH增长到2025年的2042GWH2021年到2025年累计新