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家具行业复盘报告：以史为鉴，复盘家具行业二十年变迁-20190803-国泰君安-36页.pdf

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股票研林纸产品究[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]2019.08.03评级：增持上次评级：增持以史为鉴复盘家具行业二十年变迁行——家具行业复盘报告业穆方舟（分析师）林昕宇（分析师）张心怡（研究助理）专0755-239765270755-23976212010-59312799题mufangzhou@gtjas.comlinxinyu@gtjas.comzhangxinyi@gtjas.com证书编号S0880512040003S0880518080003S0880118070083研[Table_Report]相关报告究本报告导读：林纸产品：《家具行业渠道结构在逐步调整家具行业增速的变化滞后于地产数据9~12个月而地产数据对于家具板块的当期估过程之中》2019.07.30值产生短期影响中长期的核心驱动力仍在于业绩增长的确定性。林纸产品：《微观建博会：品类混战升级摘要：渠道变化正在进行》[Table_Summary]维持轻工造纸-家具制造业“增持”评级。家具行业增速变化滞后于2019.07.18林纸产品：《渠道结构调整推进家具板块地产数据9~12个月而地产数据对于家具板块的当期估值产生短期中长期配置价值显现》影响中长期推动股价上涨的核心驱动力在于业绩增长的确定性。通2019.07.09过对家具行业历史近20年数据的复盘我们发现行业先后经历过五林纸产品：《渠道结构调整推进家具板块次相对明显的增速变化其变化与地产增速变化的滞后期约为9~12中长期配置价值显现》个月。家装行业发展前期的品类剥离孕育了单品类龙头的诞生而行2019.07.01