新能源汽车行业特斯拉供应链深度报告：特斯拉的“中国造”-20190927-中信证券-16页.pdf

特斯拉的“中国造”新能源汽车行业特斯拉供应链深度报告｜2019.9.27中信证券研究部核心观点特斯拉上海工厂投产在即同时相比主流车企近期推出的电动车型特斯拉的产品领先性日益明显重点推荐特斯拉国产所带来的供应链投资机会。▍为什么当前时点关注特斯拉供应链：特斯拉上海工厂历时仅8个月便建成产能预计今年10月起将小批量投产特斯拉国产化节奏明显好于市场预期。9月起宋韶灵进口Model3获得购置税减免最低配版本36/42万元已提前达到国产Model3首席新能源汽车的33/36/41万元售价水平均有望提振特斯拉供应链的市场关注度。此外我分析师S1010518090002们将近期上市的保时捷Taycan、大众ID.3、奔驰EQC等车型与特斯拉进行对比特斯拉在产品端的领先性日益明显也给后续销量提供有效保障。▍特斯拉有哪些是“中国造”：特斯拉国产化给国内供应链带来明确增量第一大的变化是：动力电池供应商由松下独供预计转变为松下、LG化学共同供应LG化学供应链有望成为特斯拉国产化最大子供应链例如：璞泰来和杉杉股份（负极材料）、恩捷股份和星源材质（隔膜）、新宙邦（电解液）、当升科技和陈俊斌杉杉股份（正极材料）等。第二大的变化是依托中国成熟、高效的零部件供应首席制造产业分析师链体系大量的零部件开始本地化供应其中旭升股份、拓普集团、三花智控、S1010512070001宁波华翔、华域汽车等预计单车配套价值量较高。▍特斯拉“中国造”的空间有多大：特斯拉上海Gigafactory整体预计规划三期合计50万辆产能即将投产的一期在满产后预计达到年产15万辆后续本身还有35万辆增量空间。进一步看目前进入特斯拉供应链的具备全球竞争力的公司有望进一步获得特斯拉全球配套份额。同时特斯拉供应链已经形成类苹果产业链的示范效应2019年下半年起欧美主流电动车企新车型密集投产具备全球敖翀竞争力的中国供应链将持续受益全球电动化。首席周期产业分析师▍风险因素：特斯拉中国工厂投产进度不及预期；特斯拉产品出现安全性等召回事S1010515020001件；特斯拉终端销量不达预期。▍投资策略：特斯拉产品竞争力强供