汽车行业特斯拉系列报告一：从产品布局看特斯拉市场战略-20200214-华西证券-41页.pdf

仅供机构投资者使用证券研究报告/深度研究报告从产品布局看特斯拉市场战略特斯拉系列报告一崔琰（SACNO:S1120519080006）/刘静远/周沐/郑青青2020年2月14日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1引言新能源汽车产业正由政策驱动转向供给驱动2020年是供给端剧变的元年特斯拉国产化带来的供给端质变将撬动需求。我们判断2020年行业将从2.0时代迈入3.0时代类比手机发展史爆款车型的出现将推动行业从导入期迈入成长期。本篇报告作为特斯拉系列报告的开篇从产品布局出发探讨特斯拉的市场战略并从产品力、定价策略、产能建设、市场空间等多个维度综合考量对特斯拉核心产品的中期销量做预估。提升国产化率是降本的基础高性价比成就爆款国产Model3/Y将再次验证特斯拉的扩容效应并带动产业链共同成长。国产化落地引发市场聚焦特斯拉产业链标的随国产化率提升而逐步扩散我们建议紧抓4条主线：a)动力电池及产业链：中国动力电池产业链完备龙头已具备全球竞争力以CATL的CTP为例技术已经全球领先推荐【宁德时代*】及宁德时代、LG化学产业链相关收益标的【璞泰来、恩捷股份】；b)特斯拉国产化单车配套价值量较高的供应商：推荐【拓普集团、华域汽车】拓产品、拓客户能力强进入特斯拉产业链后ASP和技术水平有望不断提升；c)细分领域具备全球竞争力的供应商：推荐【三花智控*】相关受益标的【宏发股份】；d)低估值供应商及潜在供应商：推荐【均胜电子、银轮股份】相关受益标的【凌云股份、宁波华翔、岱美股份、继峰股份】等。*注：三花智控与华西家电组联合覆盖宁德时代与华西电新组联合覆盖22020/2/14产品策略从高端车型切入塑造品牌推出中端车型以兑现销量、业绩325/8/19产品|产品序列：从小众走向普及产品谱系趋于完善图：特斯拉主要产品核心参数及售价区间（美元）个性车型圈粉高端车型定义品牌领跑市场中端车型兑现销量、业绩更多车型填补细分市场。。。RoadsterModelSModelXModel3ModelYCybertruck跑车中大型轿车中大型SUV中型轿车中型SUV全尺寸皮卡