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新能源汽车上游资源系列报告之四：锂周期复盘：看好锂价高位延续，关注业绩主线.pdf

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[Table_Info1][Table_Date]有色金属发布时间：2022-02-23[Table_Title][Table_Invest]证券研究报告/行业深度报告优于大势锂周期复盘：看好锂价高位延续关注业绩主线上次评级:优于大势新能源汽车上游资源系列报告之四---报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线锂价复盘：[Table_Summary]供需格局决定锂价主趋势。上轮锂价周期包括三阶段2015年上涨→2016-2017年高位震荡→2018-2019年下跌；本轮锂价周期始于有色金属沪深3002020Q3目前仍处上涨阶段。两轮锂价主趋势均由供需关系决定核心50%40%需求变量为电车景气度核心供给变量为西澳锂矿+南美盐湖扩产进度。30%后续锂价怎么看：有望长期延续高位。1）本轮锂供需格局已显著优化20%10%决定了未来锂价有望长牛：①需求端：新能车爆发已由政策驱动切换至0%市场驱动全球景气大周期已开启锂作为能源革命时代下的“白色石-10%-20%油”需求具备广阔性和持续成长性；②供给端：瓶颈从冶炼端向矿端转-30%2021/22021/52021/82021/112022/2移而锂矿开发时间长、难度大同时锂资源集中度显著提升巨头放量预计克制多重因素影响下未来供给释放周期或拉长。具体测算得[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M绝