异质信念、投资者情绪与AH股折溢价的关系.pdf

浙江大学管理学院硕士学位论文异质信念、投资者情绪与AH股折溢价的关系姓名：金田申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：姚铮20091201摘要行为金融学发展出的有关异质信念和投资者情绪的资产定价理论被证明能够有效的解释众多的金融异象。而卖空限制、异质信念、投资者情绪相比有效套利、同质信念和理性投资者更能深刻的刻画我国资本市场的特点和区分我国与香港市场。以此为契机本文以年月到年月同时在珊虷股市场上市的家公司为样本引入了异质信念和投资者情绪两个因素来解释股对嬖诘钠毡榈摹⒊て诘姆抢硇砸缂鄣囊煜蟆Ｑ芯拷峁允荆谀诘卮嬖卖空限制的条件下异质信念越强杉鄹裨饺菀妆桓吖溃珹股对傻囊价越高；内地投资者情绪越高涨杉鄹裨饺菀妆桓吖溃珹股对傻囊缂越高。此外研究还发现投资者情绪能够强化异质信念导致的资产溢价作用。异质信念和投资者情绪的相关理论能够很好的解释我国啥訦股的非理性溢关键词：异质信念投资者情绪卖空限制股价。浙江大学硕士学位论文甀琣琣瑆．瑃甌浙江大学硕士学位论文瑂琱琻—甌；．．：籌籗·籄图目录图文章结构图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图异质信念下的证券价格均衡模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．图异质信念、投资者情绪与资产价格模型框架图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．股折溢价频次分布图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．图当月日平均换手率频次分布图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．图股票超额收益波动率频次分布图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图封闭式基金折价率频次分布图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．图总市值频次分布图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．图净资产收益率频次分布图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．图上市地频次分布图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图图账面市值比频次分布图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯浙江大学硕士学位论文表目录表变量定义与说明⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．表研究确立的公司样本⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．续表研究确立的公司样本⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表回归模型凳旁て凇表回归模型凳旁て凇表回归模型凳旁て凇表回归模型系数符号预期⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表回归模型系数符号预期⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一表回归模型系数符号预期⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。表毓槟Ｐ凳旁て凇表被解释变量的描述性统计表⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．表被解释变量的分位统计表⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．表解释变量的描述性统计表⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．表控制变量的描述性统计表⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表账面市值比和净资产收益率的分位统计表⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．表模型变量间的相关系数⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．表模型变量的多重共线性检验结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．表回归模型哪夂隙燃煅椤表回归模型姆讲罘治觥表毓槟Ｐ的回归结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表毓槟Ｐ的拟合度检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．表毓槟Ｐ的方差分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．表毓槟Ｐ的回归结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．表毓槟Ｐ的回归结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。表毓槟Ｐ和哪夂隙燃煅椤