基于LOGISTIC与KMV模型的实证分析.pdf

西南财经大学硕士学位论文商业银行信用风险度量研究——基于LOGISTIC与KMV模型的实证分析姓名：罗佳申请学位级别：硕士专业：统计学指导教师：毛中明20060401摘要信用风险是我国商业银行当前面临的重要风险之一银行大量的不良资产和国外银行的竞争使得提高银行的信用风险管理水平成为我国银行业面临的重要课题。国际上由于新巴塞尔协议的出台和衍生品交易的快速发展信用风险的管理正经历着一场革命涌现出了大量有代表性的信用风险量化管理模型。本文首先分析了引进国外先进的风险管理技术提高我国商业银行信用风险管理水平的必要性同时对现代信用风险管理的理论基础进行了总结。在此基础上本文对当前国际上处于主流地位的两种信用风险模型：Ｐ筒模型从前提条件、理论基础进行了论述并总结了现代信用风险模型的建模思路结合银行客户的实际情况对模型在信用风险度量中的实用性进行了比较分析。信用风险形成的根本原因根植于信用活动的不确定性。在银行与企业的借贷交易中银行处于信息劣势企业比银行更了解自身的经营能力、管理水平以及借款项目的风险特征。因此企业有可能将‘有利于自己而不利于银行的虚假信息传递给银行银行则不可能完全观察企业的行为和根据双方的风险类型而签订有效的借贷合同。由于银企间信息不对称企业经理人可能采取过于冒险的行动而使银行承受潜在的损失。银行无法对企业取得贷款后的经营管理行为进行有效监督或者说完全监督的成本太高不合算。所以银行必须加快信用风险的量化管理运用现代信息技术优势以及银行外部数据来有效的跟踪银行贷款质量。银行信用风险评估方法经历了从定性分析到定量评估从静态财务评价到动态的基于证券市场的信用评价方法的发展过程。我国银行信用风险的成因基本上可以分为两个方面一方面是来自银行外部因素的影响主要是政府的干预和借款人的原因；另一方面是来自银行自身的原因主要是银行的产权制度问题和银行内部经营管理、风险管理技术的落后。传统的信用风险主要来源于银行的贷款业务。银行形成的一笔充足越有能力保护债权人的利益；利息保障倍数越大息税前利润贷款要一直持有到贷款到期只有当违约实际发生后才在其资产负债表中作相应的调整．所以传统的信用风险主要是指贷款到期违约的可世纪年代以来市场风险量化管理技术飞速发展特别是ǖ目焖俜⒄梗楹瞎芾淼墓勰畋灰胄庞梅缦展芾怼４幼楹贤资的角度出发投资组合不仅会因交易对手ù罱栌萌恕⒄发行者和其他交易合约的交易对手闹苯游ピ级⑸鹗В一因交易对手履约可能性的变化影响组合投资损失的大小。在年巴塞尔委员会发布的研究报告《信用风险模型化：目前的实践和应用》中根据信用风险定义的不同将银行业使用的信用风险模型分为两大类：违约式模型和盯住市场式模型猼．模型只考虑违约与不违约两种信用状态而Ｐ统丝悸俏ピ加氩晃ピ剂街中庞米刺酝猓挂考虑到信用质量的变化：比如信用等级的升降或转移在此意义下Ｐ褪荄Ｐ偷囊恢滞乒恪模型度量信用风险是模型的一种而Ｐ褪动态的基于证券市场的信用评价方法是Ｐ偷囊恢帧１疚亩模型和庞梅缦漳Ｐ徒辛讼晗嘎凼觯土礁瞿Ｐ驮我国银行信用风险度量中的应用进行了理论和实证的分析。探讨各自的优缺点试图通过两种方法的结合运用提高甄别信用风险的准确分析模型的回归结果可知对信用风险有显著影响的指标可分为四类：偿债能力指标：资产短期负债率利息保障倍数；现金流量指标：筹资活动净流入现金与负债比率；利性指标：净资产收益率；营运能力指标：股东权益周转率。股东权益周转率越小违约可能性越小如果短期内公司营业收入变化不大那么在主营业务收入一定的情况下公司权益资本越能够非常充分地满足支付利息的需要违约可能性越小；净资产收益率越小公司的违约可能性越小。因为虽然每一单位净资产创造的利能性。率。盈。润越多公司盈利能力越强但是如果短期内公司净利润变化不大那么在利润一定的情况下公司权益资本越充足越有能力保证将资金按期偿还给债权人；资产短期负债率越小违约可能性越小说明流动负债占总资产的比例越小公司短期内发生违约的概率越小：筹资活动净流入现金与负债比率越大违约可能性越小说明如果公司通过权益融资方式获得了大量资金’则公司出现资不抵债的可能性就减小了如果公司能通过借新债还旧债的方式融入新的资金在短期内能暂时克服资金短缺的困难但长期靠这种方式获取资