信用风险度量模型比较及KMV模型在中国的应用研究.pdf

东华大学硕士学位论文信用风险度量模型比较及KMV模型在中国的应用研究姓名：方文进申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：朱淑珍20050101信用风险度量模型比较及Ｐ在我国的应用研究摘要用风险管理一直是各国金融部门及其监管机构的工作重点。康发展的巨大隐患。不良贷款形成的原因可能是多方面的也是不良贷款形成的重要原因。我国银行业信用风险度量基型的使用银行大大提高了自身的风险管理能力。随着我国信用风险是银行等金融部门所面临的主要风险加强信目前我国银行业较高的不良贷款率已成为阻碍我国经济健除了由于经济转型中的制度性因素外同时我国银行风险管理水平落后尤其还没有形成一套成熟的信用风险度量技术本上还处在传统的信用评级初级阶段这种信用风险分析方法主观性太强而且主要借助于历史会计数据不能展望企业未来发展状况这样导致了对企业信用评估的结果与企业实际状况常常有很大的偏差。西方发达国家的银行业已经采取了非常先进的内部信用风险度量模型这些模型利用当前能够获得的所有信息对企业信用状况进行评估。通过这些模金融业务的放开外资银行将逐渐获得与国内银行同等竞争的权利当前国内银行这种低下的风险管理水平必将使其处于非常不利的竞争地位。本文研究的主旨在于通过分析和比较现代信用风险度量模型试图找出适合我国实际的信用风专家方法、评级方法和信用评分方法龃撤缦斩攘考际第率枪赜谙执缦斩攘磕Ｐ偷钠琅杏氡冉稀２隽嘞执庞梅缦斩攘磕Ｐ停琅姓庑┠Ｐ偷挠湃钡悖⒋种模型相比较Ｐ陀邢喽越虾玫氖视眯浴第率腔谖夜鲜泄镜腒模型实证研究。分流通股定价、历史违约数据的缺乏以及资产波动率的确定比较有代表性的上市公司进行实证分析。模型计算的结果在一定程度上反映了公司实际的信用状况从定量的视角表明险模型以提高我国银行业的竞争力。信用风险概念之问的异同指出本文所要研究信用风险的范第鹿赜诖承庞梅缦斩攘磕Ｐ偷淖芙帷＜虻ソ樯芰一般性和在我国的适用性两方面对它们进行比较分析。通过析了Ｐ驮谖夜挠τ蒙行枰=饩龅个问题即非并提出了解决这些问题的相应方案然后选取了国内家Ｐ驮谖夜氖视眯浴全文共分为拢髡碌慕峁拱才湃缦拢第鹿赜谛庞梅缦占捌涠攘康幕韭凼觥１冉狭烁髦畴对信用风险度量的发展历程进行了简单回顾及其模型的界定。的基本内容并对其进行总结。这种定性的比较分析得出在我国当前情况下与其他第率荎模型与我国商业银行信用风险度量方法出违约距离比我国当前的信用评级更具有优势并结合我国的实际情况对违约距离进行修正。本文的数据来自于证券市场交易行情和上市公司公布的财务报表在研究中采取了定性与定量相结合的方法。关键词：信用风险信用损失信用风险度量违约率Ｐ的比较。由于历史数据的缺乏只能将Ｐ椭械奈ピ距离与贷款风险度中的信用评级进行比较通过比较分析得甌琤．．甌痬．痶瓵琽甒甋甎瑃琣瓼甌．．琣．瓾瑃琧琲．．琻猚瑃甌．琄．：瓸．琺图表目录图违约距离比较与理论违约率的拟合⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图信用风险与市场风险的概率分布比较⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图股权作为期权买权的损益图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。图违约距离和预期违约概率的关系曲线⋯⋯⋯⋯嗌鲜泄疚ピ季嗬氡冉稀表美国货币监理署贷款信用评级⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。表穆迪和标准普尔公司的信用评级⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．表籰将违约距离对应到期望违约概率⋯⋯⋯⋯⋯⋯．表欧洲能力曲线测试结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．表优良业绩公司基本数据⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．表中等业绩公司基本数据⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．表较差业绩公司基本数据⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一表优良业绩公司