国际金融：外汇与汇率.pptx

第三章外汇与汇率第一节外汇的概念静态外汇又有狭义和广义之分：如我国1996年《外汇管理条例》二、外汇的种类第二节汇率二、汇率的标价方法2.间接标价法（IndirectQuotation）3．美元标价法人民币牌价（中行牌价2011年3月19日）外币对即期报价2011-03-1819:00（中国货币网）人民币外汇即期报价（中国货币网）2011-03-1816:30三、汇率的种类（二）按汇率制定的方法的不同(三)按银行业务操作情况来划分理解买入价和卖出价举例（四）按外汇交易交割日不同划分为即期汇率和远期汇率即期汇率（SpotRate）也称现汇汇率是指买卖双方成交后在两个营业日（WorkingDay）以内办理交割所使用的汇率。2.远期汇率（ForwardRate）也称期汇汇率是指买卖双方成交时约定在未来某一时间进行交割所使用的汇率。一般而言期汇的买卖差价要大于现汇的买卖差价。（五）按外汇的汇付方式不同划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率思考:（六）按外汇管制程度不同（七）按汇率与货币实际价值关系的不同名义汇率R与实际汇率e之间的关系是：其中Pf和P分别代表外国和本国的有关价格指数R和e都是直接标价法下的汇率。（八）按汇率制定的依据不同复旦人民币汇率指数样本区占中国进出口贸易总额的比重（2009.8-2010.7合计）最近30个交易日数据最近30个交易日数据第三节汇率的决定与变动（二）金币本位制下汇率决定的基础黄金的纯度（二）金块本位制和金汇兑本位制下汇率决定的基础（三）纸币制度下的汇率决定基础纸币流通制度特点二、纸币流通制度下影响汇率变动的因素2.通货膨胀率差异思考：对2011年人民币升值的预期3.利率差异LIBOR(美元)2011-03-18SHIBOR_RMB(人民币)2011-03-184.经济增长美2010年全年GDP增长2.9%5.汇率预期6.外汇干预事件7国大规模联合压制日元汇率影响汇率的因素错综复杂在不同时期各种因素对汇率变动的影响作用有轻重缓急之分它们的影响有时互相抵消有时相互促进。因此只有对各项因素进行综合全面的考察对具体情况作具体分析才能对汇率变动的分析作出较为正确的结论。第四节汇率的变动对经济的影响二、汇率变动对经济的影响1.汇率变动对贸易收支的影响。（1）对出口的影响本币贬值或者会使以外币表示的出口商品价格下降或者会使出口商品利润提高或者二者兼而有之这都会使出口规模扩大。（2）对进口的影响本币贬值措施在实际运行中要受到各种因素的制约：毕肯戴克—罗宾逊—梅茨勒条件（Bickerdike-Robinson-MetzlerCondition）哈伯格条件修正的哈伯格条件尽量避免竞争性货币贬值2.汇率变动对非贸易收支的影响3.汇率变动对资本流动的影响人民币升值计算4.汇率变动对官方外汇储备的影响（二）汇率变动对国内经济的影响2.汇率变动对经济增长和就业的影响对外贸易乘数3.汇率变动对国际债权债务的影响（三）汇率变动对世界经济的影响宏观经济知识基础第五节汇率理论一．国际借贷理论（TheoryofInternationalIndebtedness）国际借贷说的主要观点是：流动借贷对外汇供求及汇率的影响国际借贷说对汇率理论的贡献国际借贷说的不足二、购买力平价理论（TheoryofPurchasingPowerParity）1.开放经济下的一价定律(理论基础)2.购买力平价的两种形式---绝对购买力平价和相对购买力平价例1假如在日本花100日元可以买到的商品在美国需要花1美元那么购买力平价便为：USD1=JPY100如果此时市场汇率为：USD1=JPY105那么就会有人在日本买入商品再到美国卖出（套购）以获取收益直至使市场汇率恢复到买力平价水平套购无利可图套购就会停止购买力平价成立。绝对购买力平价的应用(2)相对购买力平价例2假如某段时期日本商品价格从100日元上升到150日元同期美国商品价格从1美元上升到1.25美元那么相对购买力平价为：思考3.名义汇率与实际汇率3.购买力平价论的检验◆在实证研究中一般只有在高通胀时期购买力平价才能成立。而对20世纪70年代以来发达国家汇率分析得出的一般性结论是：（1）在短期内高于或低于购买力平价的偏差经常发生并且偏离幅度较大。（2）从长期看没有明显的迹象表明购买力平价成立。（3）汇率变动非常剧烈远超过相对通胀率。上述结论说明购买力平价