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高校资产证券化融资探究论文摘要:资产证券化的实施为企业的融资提供了新的途径｡目前高等教育的发展受到了资金短缺的制约结合高校融资的现状和高校自身的特点提出了区域性高校资产证券化的新思路构建了高校资产证券化的运作流程为高校融资提供了科学的指导｡关键词:资产证券化;高校融资;资产池随着我国高等教育由精英教育向大众化教育的转变我国大学教育正在迅速地发展需要大量的资金作为支持以满足实现高校发展的软硬件建设的需要｡同时由于高校超常规建设致使债务风险急剧升高迫切需要化解风险的出口｡因此及时吸收金融创新成果学习借鉴和积极运用资产证券化这一金融创新工具研究并实践资产证券化为高校融资开辟出一条新的渠道｡一､我国资产证券化现状分析资产证券化是以资产所产生的现金流为支撑资本市场上发行证券工具从而对资产的收益和风险进行分离与重组的一种技术或过程｡资产证券化包含着一系列带有革命性的金融创新成果如破产隔离技术､信用增级技术､信用基础的转换以及间接金融的直接化等等｡这些创新技术的实践能够有效降低风险提高金融交易效率相应的融资利息成本减少交易成本得到大幅度节约最终减小金融市场的摩擦综合融资成本得到降低金融效率得到提高｡这也正是资产证券化在国外迅猛发展的经济基础｡2005年国家有关资产证券化推进工作突然提速相继出台了一系列相关政策和产品｡2005年初国务院同意在我国银行业开展信贷资产证券化试点｡2005年4月人民银行和银监会联合发布了《信贷资产证券化试点管理办法》(以下简称《试点办法》)确定了在我国开展信贷资产证券化试点的基本法律框架｡国家开发银行和建设银行已经进行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化的试点工作｡继信贷资产证券化管理办法出台之后中国证监会已获准研究与开发“非信贷类资产证券化产品”如企业应收账款､租金收益､基础建设收费等证券化创新产品｡中国证监会对这一前景广阔能改善企业直接融资结构､为证券市场增添投资新品种的固定收益类产品很重视｡证监会已分别设立了“资产证券化领导小组”与“工作小组”｡未来的中国资产证券化必然朝着广度和深度快速发展这就为高校资产证券化的实践提供了可能｡二､当前高校融资渠道融资比较高校办学经费短缺是世界高等教育今天和未来面临的共同问题｡在国务院的关心和地方政府的大力支持下这几年许多高校都抓住机遇努力扩大学校的办学空间尤其是高校基建的极度扩张｡根据教育部规划司的统计最近十多年来部属72所高校几乎都先后新征了办学用地建设了一批新的校区其中有近50个新校区已陆续投入使用｡部属高校共新增办学用地接近10万亩｡目前部属高校校均占地面积已达3000亩左右｡据初步统计72所部属高校这些年新建校舍总面积大概为6500万平方米｡从1998年到现在平均每年新建校舍300万平方米大多数学校每年完成的基建工作量都在20万～30万平方米之间｡加上连年的扩招办学规模和投入也很巨大｡这就造成了高校资金的短缺而且缺乏发展后劲｡根据教育产业和资本市场发展的现状与趋势目前高校的融资可以采取以下几种方式:(1)以老校区的固定资产做抵押通过银行贷款建设改造新校区｡(2)组建教育产业集团｡(3)加大校办产业直接上市的比重｡(4)高校产权的股份化或资本化｡(5)高校资产证券化｡对学费的应收账款､学生贷款和科研基金贷款进行资产证券化的运作｡(6)成立教育投资基金｡教育投资基金的发行可采用私募或公募两种形式;投资对象主要是教育产业并参与证券一级市场的申购和配售｡(7)发行教育债券｡在以上众多的融资渠道中资产证券化作为一种成本较低､效率更高､更有潜力的资本市场运作新工具在未来高校的融资过程中具有一定的可操作性｡当前我国的资产证券化实践已经步入崭新的发展阶段也为高校资产证券化的成功实施创造了良好的实施环境特别是为解决高校当前的贷款包袱沉重､融资环境恶化的难题具有较强的现实意义｡华尔街有一句广为流传的话