论员工持股的理论渊源与法律制度的完善.doc

论员工持股的理论渊源与法律制度的完善.txt如果有来生要做一棵树站成永恒没有悲伤的姿势。一半在土里安详一半在风里飞扬一半洒落阴凉一半沐浴阳光非常沉默非常骄傲从不依靠从不寻找。论员工持股的理论渊源与法律制度的完善TheLegalTheoryandPracticeofEmployee’sStockOwnership<ahref="Author_Page.asp?AuthorId=/145009/"title="杜小勇"target="_blank"class="xiaozi">杜小勇</a>【学科分类】公司法【出处】本网首发【摘要】员工持股作为一种企业产权激励方式肇端于上世纪二十年代美国的联合包裹服务公司推行的雇员所有制其主要特点是员工通过持有本企业股票以劳动者和所有者双重身份参与企业生产经营。我国上世纪九十年代开始的国有企业股份制改革将员工持股定位为一种新的企业福利制度；本世纪初则更强调其作为激励机制的价值。新《公司法》在资本制度、回购公司股票和高级管理人员任职期内转让股票等方面的新突破使上市公司实施股权激励的法律障碍得以消除。中国证监会制定的《上市公司股权激励管理办法》则为上市公司实施股权激励计划提供了更加详尽的路线图。该《管理办法》将股权激励定义为一种由上市公司对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的、以本公司股票为标的的长期性激励。就本质而言所谓股权激励就是广义的员工持股其具体模式包括狭义的“员工持股”和股票期权两种。笔者通过对我国员工持股法律制度及公司实践的分析得出了四个结论：一是股票期权激励方式将日趋衰落；二是限制性股权激励方式将大行其道；三是股权激励对象范围将逐步扩大；四是员工的信心和参与成为在危机企业实行员工持股制度的前提。最后笔者提出了四点建议：其一股权激励模式时应当因企业制宜；其二在制定业绩考核条件中计算净资产收益率时应扣除非经常性损益因素；其三掌握激励幅度防止激励过度；其四修订《股票上市规则》以便与新《公司法》和《证券法》相衔接。本文共分七章：第一章描述了员工持股的起源与在美国、英国及日本的发展概况；第二章阐述了员工持股的理论渊源包括国外学者的五种理论和国内学者的三种学说；第三章阐述了员工持股的涵义和类型与特征并以美国员工持股作为典型例证；第四章展示了我国员工持股法律制度的发展沿革并对几个关键的法律法规文本进行解析；第五章对中捷股份、美的电器和宝钢股份这三个国内股权激励案例进行了实证分析；第六章分析了我国员工持股的制度价值并指出理论和实务上存在的问题；第七章得出了四点结论并提出了四点建议。【英文摘要】AsakindofinspiritingmannerofcorporationownershiptheEmployee’sStockOwnership(ESO)haditsorigininacompanynamedtheUnitedParcelService(UPS)intheUnitedStateswhichadoptedtheEmployee’sOwnershipSystemin1920s.TheESO’smaincharacteristhattheemployeeswhohavethedoubleidentityincludinglaborandownercanparticipateinthecorporatemanagementbyholdingtheircompany’sstock.FromthebeginningoftheReformofStockSysteminthestate-ownedenterprisesin1990sTheESOwasadoptedasanewformofenterprisewelfaresystemandnowadayswasemphasizedforit’svalueofinspiritingmechanism.ThenewCompanyLawhadmadeabreakthroughatsuchlegalregulationsascapitalsystembuyingbackcompanystocksstocktransferbetweentheSeniorManagersandsoon.Asaresultthelegalobstructionintheroadtocarryingoutthestockinspiritingsysteminthepubl