人民币汇率改革对我国经济的利弊思考.doc

人民币汇率改革对我国经济的利弊思考人民币汇率制度的演进历程1994年以前我国先后经历了固定汇率制度和双轨汇率制度。1994年汇率并轨以后我国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度企业和个人按规定向银行买卖外汇银行进入银行间外汇市场进行交易形成市场汇率。中央银行设定一定的汇率浮动范围并通过调控市场保持人民币汇率稳定。1997年以前人民币汇率稳中有升东南亚洲金融危机爆发后人民币汇率浮动区间收窄实际上实行的是钉住美元的固定汇率制度。从表1可见25年来人民币对美元汇率总体经历了一个不断贬值的过程由1981年一美元兑1.70元人民币到1994年汇率改革时的一美元兑8.61元人民币随后几年略有上升而1997年以来基本稳定在1美元兑8.27人民币水平。（一）人民币汇率制度改革的原因分析我国在1994年开始实施的以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度事实上是在1997年之后是以盯住美元的汇率制度。该汇率制度符合当时我国的国情为我国经济的持续快速发展维护地区乃至世界经济金融的稳定做出了积极贡献。但是进入2000年以后随着国内外经济金融形势的变化原有汇率制度也暴露出了一些弊端。1.国际收支失衡问题严重进入2000年以来我国经常项目、资本项目“双顺差”呈扩大的趋势2004年尤其明显。这主要有两方面原因：一是近年来美元不断对外贬值由于人民币盯住美元于是也跟着贬值相对我国经济的高速增长人民币存在一定程度上的低估。这在一定程度上增强了我国商品和服务出口的竞争力使经常项目顺差不断扩大；二是人民币升值的预期加大了外商对我国的投资尤其是促使大量短期资金流入使我国资本金融项目顺差快速扩大。我国国际收支项目中不断扩大的“双顺差”加剧了我国跟其他国家的贸易摩擦尤其是美国与欧洲屡屡对中国挑起贸易之战。2.货币政策独立性受到挑战受我国国际收支连年顺差的影响我国外汇储备在近几年增长极其迅速仅2004年就增长了2067亿美元增幅达到近50%至2005年6月底我国外汇储备已高达7110亿美元。外汇储备的高速增长造成了我国货币投放的过快增加2004年出现了通货膨胀的压力。为了抑制国内信贷投放过猛、部分行业和地区盲目投资和重复建设严重的现象中国人民银行不得不采取在公开市场上对冲外汇占款的做法对冲比率不断提高以至出现“无券可用”的情况只能通过不断滚动增发央行票据来回笼资金使得我国货币政策的独立性和有效性受到很大的挑战。3.国际热钱大量涌入1997年以来的我国实质上的盯住美元汇率制在促进我国出口和吸引外资发展的同时也给国际热钱入侵留下了可乘之机。近十年来我国经济的持续快速发展和我国外汇储备的不断增大国际上对我国人民币的升值预期不断上升国际炒家通过各种途径大举进入我国豪赌人民币升值。大量热钱的涌入在很大程度上危害了我国金融体系的稳定降低了货币政策的有效性加大了我国的金融风险不利于宏观经济的稳定发展。因此为了进一步加强我国经济金融稳定性需要对人民币盯住美元的制度进行改革。（二）人民币汇率制度改革的时机选择分析尽管2003年以来欧美各国屡屡施压迫使人民币升值但是中国政府顶住了压力保持了人民币汇率的稳定。在当前人民币升值预期降低情况下进行汇率制度调整起到了出其不意的效果是相对比较科学的。1.国内条件分析从国内实际情况来看人民币汇率调整的条件是相对成熟的。首先我国国民经济继续保持平稳快速增长势头2004年的GDP增长率高达9.5%今年上半年仍然保持了9.5%的增幅这为人民币汇率制度改革奠定了扎实的经济基础。其次经过一年多的着力调控我国经济宏观调控收到很好的效果原先过热的国内固定资产投资进入相对稳健的状态通货膨胀得到了很好的控制今年上半年居民消费物价水平降到了2.3%水平；第三我国外汇市场发展迅速金融改革成效显著如外汇管理逐步放宽外汇市场建设不断加强市场工具逐步推广各项金融改革取得了实质性进展。这为人民币汇率制度改革后的正常运行创造了市场条件。2.国际条件分析人民币汇率制度改革的国际条件同样趋于成熟。近来由于美国经济增长加快和美联储的持续加息从2001年开始的弱势美元最近走向强势。从今年1月份开始美元对欧元、日元汇率开始大幅度升值。由于人民币汇率与美元挂钩人民币对非美元货币的汇率也随即走强人民币升值预期降低升值压力减轻。这为人民币汇率形成机制改革创造了有利的外部条件缓解了人民币汇率制度改革带来的外部冲击。-------------------------------------研究现行汇率制度及正确认识人民币汇率的波动人民币汇率制度改革内容及其影响分析（一）人民币汇率制度改革内容解读这次人民币汇率制度改革的主要内容是将人民币汇率盯住美元改为参考一篮子货币。即人民币汇率不再盯住单一美元而是按照我国对外经济发展的实际情况选择若干种主要货币赋予相应的权重组成一个货币篮子。同时根据国内外