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股指期货推出影响论文摘要：股指期货的推出必将为我国资本市场和整体国民经济发展带来新的契机同时也对我国资本市场和股票市场产生一定的影响和作用。从我国开展股指期货交易的必要性以及在推出股指期货后对股票市场的影响等方面进行探讨。关键词：股指期货；股票市场；影响1股指期货的定义及产生所谓“股票指数期货”(简称股指期货)是指以股价指数为标的物的标准化期货合约。股指期货交易与普通商品的期货交易具有基本相同的特征和流程。它们都是订立某一标的物的未来买卖的标准化合约在正规的交易所进行交易双方的撮合和结算。股值期货的交易不是当即实现而是以保证金的形式进行。保证金只是交易金额的一小部分通常规定为交易金额的5%到20%之间。股指期货的交割采用现金形式而不用股票。股票指数期货合约的价格为当前市场股价指数乘以每一点所代表的金额。不同的国家股指期货每一点所代表的金额各不相同。股指期货属于金融衍生品的一种已成为发达国家股票市场上最活跃的金融交易品种和不可或缺的风险管理工具。股指期货是20世纪80年代最成功的金融产品。股指期货的产生是为了减轻由于股票价格经常剧烈波动给投资者带来的巨大风险。2我国股指期货推出的重要性2.1增加市场运作的灵活性提高市场运作效率为投资者规避投资风险提供工具从成熟市场的发展历史可以看出单纯现货市场的单边交易的股指波动幅度远大于建立了对冲交易机制的期货、现货双边交易市场。在单边市场里投资者要么做多要么做空要么不做除了不做其他两种选择都将面临巨大的风险从而助长了股指的波动。而在双边市场里如果股指大幅波动无论选择作多还是做空投资者都可以在期货市场做一笔相反的对冲交易从而获得平均收益化解风险。2.2拓展和完善我国金融市场吸引外资使我国证券市场与国际市场接轨发展金融衍生品市场是推进金融体制改革深化金融市场发展的必然要求股指期货将成为我国发展金融市场的首选品种从而进一步拓展和完善我国的金融市场国际上吸引外资的竞争愈演愈烈很多国家也都采取了一系列优惠政策吸引外资这些都将影响中国吸引外资我国利用证券市场吸引外资有必要进一步拓展但是证券市场的发展伴随着风险如果一个国家不能为国外投资者提供充分的避险机会和条件就不会吸引投资者。2.3增加证券市场竞争力巩固我国证券市场的金融中心地位我国加入WTO后证券市场也将进一步加快对外开放的步伐开设股指期货有利于完善市场结构增强国内证券市场国际竞争力近年来以股指期货为中心的衍生品市场已成为各金融中心竞争的焦点道.琼斯公司与摩根.斯坦利已相继推出了中国股市指数。如果沪深股市指数期货合约被其他交易所抢先上市交易那么我国未来的金融衍生品市场将处于极尴尬和被动的境地。2.4完善股市的宏观调控长期以来我国股市作为国民经济晴雨表的作用并不明显甚至股市走势和国民经济走势出现异动的情况。这势必影响政府对国民经济的宏观调控不利于我国国民经济及证卷市场的健康、稳定发展。如果引入股指期货交易投资者集宏观经济信息而产生的市场预期将集中反映于股指通过股指期货市场的公开竞价交易等制度形成一个反映市场供求关系的市场价格然后通过指数套利和心理预期迅速作用于现货市场从而大大缩短宏观经济和股票现货市场走势之间的时滞提高股票现货市场价格发现、资本形成和资源配置的效率促进证券市场的健康发展。3股指期货的影响3.1股指期货对二级市场的影响股指期货推出无疑会对股票现货市场产生多方面的影响并且成熟市场上股指期货对市场趋势的影响与我国刚刚推出股指期货时对现货市场走势的影响存在着较大差别。（1）对股市价格波动的影响。一般来说只要股指期货交易制度设计合理或现货市场没有重大系统性风险的时候股指期货不仅不会增加现货市场股价的波动反而有助于减少波动。但是在股指期货推出的初期对现货市场价格的影响会有所不同。一般来说如果在现货市场走势较强、泡沫较大的时候推出股指期货可能会对现货市场产生一定的打压作用。而现货市场处于低位时因为套利的作用股指期货的推出会促使现货市场的走强。在极端情况下如市场一片看空或一片看涨的情况下股指期货也会起到助涨助跌的作用。此外股指期货到期日对股价有一定的影响即一般所谓的到期效果。研究结果表明股指期货到期日对现货市场价格影响因具体情况不同而异。一般来说如果未平仓合约量均小投机短线交易占主流的话到期效果不会太不明显。（2）对市场流动性的影响。短期而言由于股价指数期货与现货股票常存在着某种程度的替代性股指期货于上市初期可能会对现货市场产生资金排挤效应尤其是重视指数的基金经理人及部分投机者会将部分资金转往股指期货市场从而降低现货市场的资金规模和股票的流动性。