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我国资产证券化发展前景分析论文【论文关键词】：资产证券化;障碍;发展前景【论文摘要】：资产证券化作为一项金融技术在发达国家的使用非常普遍。在我国资产证券化取得了一定的进展但到目前为止资产证券化还远没有成为金融机构自觉性的群体行为。文章主要分析了我国资产证券化的障碍及发展前景。起源于20世纪70年代的资产证券化以其旺盛的生命力在全世界范围内迅猛发展。中国资产证券化探索较晚2005年3月21日央行宣布国家开发银行和中国建设银行作为试点单位分别启动信贷资产证券化和住房按揭资产证券化的工作。4月20日《信贷资产证券化试点管理办法》正式颁布这标志着资产证券化在我国迈出重要的一步。虽然我国资产证券化存在一定的障碍但其广阔的发展前景却是无可否定的。一、我国资产证券化发展的障碍1.符合资产证券化的资产供给问题资产证券化中的供给问题主要是可供证券化的资产合格性问题。从资产证券化最早的美国的实践来看资产证券化首选的标的资产是住房抵押贷款和汽车贷款而我国住房抵押贷款和汽车贷款才刚刚起步。但从理论上讲只要借助于各种技术安排提高信息收集与处理能力设立各种安全机制提高信用减少毁约和拖欠稳定未来现金流入量降低证券化资产的风险那么能够实现证券化的金融资产将会增多因此增加符合资产证券化要求的标的资产是目前要解决的首要问题。2.资产证券化需求方面的问题目前我国还没有形成成熟的资产证券的投资群体。从发达国家的情况来看资产证券的投资者主要是机构投资者包括养老基金、保险公司、商业银行、外国投资者等。但是在我国由于机构投资者的资格要求受到制度限制因此机构投资者对该类证券的投资受到一定的约束。当然个人投资者也可以成为证券需求者但是能否使个人投资者这种潜在的需求力量变成现实关键还在于提高证券的安全性、盈利性和流动性使其具有较大的吸引力。3.资产证券化中的法律问题（1）资产转让的法律问题我国商业银行在资产证券化中首先面临的难题便是资产转让的审批问题。金融资产的转让需要政府主管机关的审批资产相关的抵押权、质押权等物权需要主管机关的转移登记才能生效即使主管机关审批后转让时操作上的最大的障碍是一个一个地通知债务人。这些问题都有待有效解决。（2）特殊目的机构规范问题特殊目的机构(SPV)是一个非常特殊的法律实体关于它的法律规范是否健全、科学直接关系到资产证券的安全性。在我国证券化主要是以信托作为SPV机构但SPV则是因资产证券化而产生的一个特殊机构因业务特殊性而导致对SPV的法律规范应针对其特点来建立专门规范标准才可保证资产证券化的安全性。资产证券化中还存在其他的法律障碍如各参与人之间的法律关系、信贷资产相关权利的转移方式、非信贷资产转移的方式及其相关权利的转移等这些问题都需要深入进行探讨并提出解决方案。4.中介服务问题信贷资产证券化涉及多方参与主体各个提供中介服务的主体的专业化水平的高低和信誉程度影响着证券化产品被投资者认同的程度。但是我国信用评级机构普遍规模不大、评级标准不一其权威性存在较大质疑投资者难以据此作为投资依据。我国必须通过完善各监管法规和监管指标为资产证券化交易创造一个良好的外部环境同时以法律约束其行为规范金融秩序。这样才能使我国资产证券化业务从一开始就走向规范化发展的道路以避免金融风险的产生。二、我国资产证券化的发展前景从我国信贷资产证券化市场的现行情况看开展资产证券化的外在环境还不完善信贷资产证券化在短期内规模不会迅速扩容。目前我国信贷资产证券化试点的发起机构还只限于银行。从长远看中国资产证券化的未来有着广阔的发展空间。1.资产证券化发起机构范围将逐步扩大证券化是一项重要的金融创新手段特别是中小商业银行面临的资金约束较大中小商业银行利用证券化释放的资本可以实现稳健的扩张经营提高竞争力。将来开展资产证券化的金融机构将包括商业银行、政策性银行、信托投资公司、财务公司、城市信用社、农村信用社、金融资产管理公司、金融租赁公司等。从长远来看企业也可以采取资产证券化方式提高资金的流动性。资产证券化将成为未来金融业和企业融资的主要方式之一。2.资产证券化的资产类别将逐渐增加我国目前已开展了个人住房抵押贷款、基础设施中长期贷款证券化的试点。从优质的信贷资产开始下一步可逐步推广到各种金融资产和非金融资产的证券化实现信贷资产的拓广。（1）消费信贷的证券化我国的消费信贷市场目前正处于高速发展的成长期。个人征信系统的商业性开通提供了个人信用信息的通道使得基于个人信用能力的信用卡、短期消费信贷、汽车抵押贷