我国货币供给量对经济增长影响的实证研究.docx

我国货币供给量对经济增长影响的实证研究【摘要】2013年3月10日央行发布的初步统计数据显示2013年2月份新增贷款6200亿元。同时2月末我国的货币供应量余额达到99.86万亿逼近100万亿居世界第一。在此背景下对我国货币供给量和经济增长进行实证研究是有重要意义的。本文选取了一定的指标和数据来分析货币供给量和经济增长的关系并得出相关结论。【关键词】货币供给量；GDP；实证分析一、货币供给量的概述货币供应量是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币存量它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。中央银行一般根据宏观监测和宏观调控的需要根据流动性的大小将货币供应量划分为不同的层次。我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次：1、流通中现金（M0）指单位库存现金和居民手持现金之和其中“单位”指银行体系以外的企业、机关、团队、部队、学校等单位。2、狭义货币供应量（M1）指M0加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款。3、广义货币供应量（M2）指M1加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客户保证金。其中中国人民银行从2001年7月起将证券公司客户保证金计入广义货币供应量M2。①中央银行对货币供应量的调控机制也称中央银行金融宏观调控机制它是指中央银行为控制货币供应量和其他宏观金融变数而掌握的各种货币政策工具并通过货币政策工具作用于货币政策中介指标然后再通过货币政策中介指标的达到其政策目标和各种重任的完整体系。②二、实证分析（一）数据选择。根据货币的划分口径在中国经济增长的过程中准货币占货币总量的比重呈现着由低到高的规律更能反映人们对货币的需求再结合长期以来中国的货币供应量一直是以M2为观测口径所以本文选用M2作为货币供给量的指标。经济增长采用GDP作为指标。本文采用1996-2011年的M2和GDP数据。（二）样本指标统计学描述。在讨论货币供给量与经济增长的相互关系时国际通行采用的是货币化率指标M2/GDP。就货币化率而言我国经济高速增长的过程也是我国货币化率急速增长的过程。图1直观地说明了这些变化。但是我国的货币化率却增长的过快过高货币化率远远的大于其他国家不仅仅是美国这样的高货币化率国家也远远的高于了其他发展中国家。由表1给出的部分国家和地区时期内M2与GDP比率的国际比较可以看出。表1部分国家和地区货币供给量M2与GDP比率的国际比较（%）（三）ADF检验。为了减少数据的波动性本文对其进行了对数化处理。将LNGDP、LNM2两个变量进行单位根检验结果如表2所示。由此可以得出LNGDP与LNM2都是二阶单整序列货币供给量与经济增长之间存在协整关系是可以用协整检验来分析两个变量之间关系的。（四）Granger检验。虽然存在协整关系但是究竟货币供给量能够带动经济增长还是经济增长推动货币供给增加这个问题仍然需要检验因此可以采用格兰杰因果检验进行检验具体结果参见表3。由此可以说明我国的货币供给量与经济增长之间互为因果关系也就是说两者存在相互促进的关系。我国的GDP高速增长中存在着货币供给量与货币政策的作用。三、结论通过对我国货币供给量M2与GDP的Granger因果关系检验验证两者之间存在因果的关系也就是说货币供应量的增加对GDP的增长起到了重要的作用扮演了重要的角色。但是值得警惕的是我国的货币供给对于GDP的贡献力量和比重与国际相比较这个贡献力量与比重是非常高的。尽管货币化指数走势可能会出现“倒U”形路径货币化率的上升是一国经济发展过程中必然会出现的一个阶段。但是长期随着货币供给量的增加通货膨胀、货币贬值甚至滞涨等一系列的经济问题也会出现靠货币发行的力量来推动经济发展的模式不可持续且后果严重。所以我们应该从根源上考虑促进经济增长的因素技术的创新与进步生产方式的变革才是促进经济增长的根本性因素单纯依靠增加货币供给量来刺激经济的增长并不能解决深层次的矛盾这样就使得通过增加货币供给量来调控宏观经济的效果不是很理想。③【参考文献】①黄达.货币银行学[M].北京：中国人民大学出版社2012.②邵国华.我国货币供给与经济增长的相关性实证研究[J].理论探讨2008（5）.③佟川隋钦波.货币供给量与经济增长关系的实证研究[J].知识经济2013（9）.