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寿险公司资产配置探究论文摘要：寿险公司通过合理的资产配置一方面可以增加公司的利润扩大积累和增强公司的偿付能力；另一方面可以增加积累资金向投资的转化通过资本市场等渠道向外输出资本推动国民经济的发展。寿险投资的一般条件限制为安全性、流动性、收益性；特殊条件约束有对称性、替代性、分散性、转移性、平衡性。现代经济中寿险资金可以投资的渠道受到监管机构的严格限制虽有所放宽但仍然受到一定限制寿险公司的投资资产类别一般可以分为银行存款、债券、股票、固定资产以及贷款、产业投资、融资租赁、产权交易等方式。关键词：寿险公司；资产配置；资金运用随着我国保险业的不断发展截至2007年3月底保险业总资产达到2.24万亿元保险资金运用余额2.04万亿元其中银行存款6344.1亿元占比31%；债券投资9910.2亿元占比48.5%；股票投资和证券投资基金3732.6亿元占比18.3%。目前我国保险资金的投资渠道也在不断放宽从投资银行存款、债券、基金、股票等金融资产拓展到股权投资基础设施建设等实业投资。虽然多元化的投资可以分散风险但是如何在资产回报和承担风险间寻求合理平衡就需要保险公司合理配置资产。一、寿险公司资产配置的意义寿险公司通过合理的资产配置一方面可以增加公司的利润扩大积累和增强公司的偿付能力；另一方面可以增加积累资金向投资的转化通过资本市场等渠道向外输出资本推动国民经济的发展。(一)寿险资产配置对公司的意义寿险资产的配置直接关系到公司经营的稳定。首先寿险公司要实施经济补偿功能寿险资金就必须不断保值增值。在寿险公司的经营过程中寿险资金面临着各种风险如利率风险、通货膨胀风险如果不对寿险资金进行合理配置收取的保费将不足以保证履行将来的赔付义务公司的经营费用也没有办法保证这就会影响到公司的正常经营。其次寿险市场的竞争日趋激烈寿险公司往往通过降价进行展业。费率的下降使得寿险公司的承保利润越来越小甚至出现利润为负的情况因此寿险公司更加需要通过合理的资产配置来确保寿险资金的保值增值这样才能通过价格竞争来稳定或扩大市场份额。(二)寿险资产配置对资本市场的意义2006年《国务院关于保险业改革发展的若干意见》明确提出保险是金融体系的重要组成部分当前加快保险市场发展推进保险市场与货币市场、资本市场及外汇市场的互动与协调对促进金融市场健康发展和构建社会主义和谐社会具有十分重要的意义。寿险资产配置和资本市场是互动互补的关系。寿险资产配置很大程度上需要通过资本市场来完成寿险资金进入资本市场可以扩大资本市场的规模推动资本市场的成长和结构的改善同时寿险公司作为稳健的机构投资者可以减小资本市场的波动性。二、寿险公司资产配置的资金规模限制(一)寿险资金的来源及性质寿险公司资产配置的前提是寿险资金的来源。寿险资金的来源主要可以分成两个部分：一部分是作为所有者权益项目的自有资金；另一部分是作为负债项目的有偿借人资金。具体来源包括：寿险公司的资本金、保证金、各类准备金、公积金、未分配盈余等。其中各类准备金占据寿险资金的绝对比重。寿险资金的性质取决于寿险资金的来源。寿险资金的主要构成是各类责任准备金从而准备金决定了它的性质而准备金是由其经营的业务产生的因此寿险资金是由寿险公司的业务性质决定的。目前我国寿险公司的产品主要有人寿保险、年金产品、健康险、意外险、万能险和投连险等。人寿保险和年金产品是最具代表性的寿险产品因此可以根据它们的性质来探讨寿险资金的性质。寿险和年金产品的主要功能是保障和储蓄从而寿险资金的性质实质上是一种社会储蓄资金是一种延迟的消费资金即把初次分配中用于社会消费的一部分资金通过再次分配转移到投资领域用于社会扩大再生产。寿险资金的这一特性不仅决定了寿险资金投资的必要性而且也决定了寿险资金运用的限制。(二)寿险资金来源对投资规模的约束寿险公司的生存和发展表现为资金不断循环流动的过程资金流动过程的起点是寿险资金的流人即资金的来源资金流动过程的终点是保险金的给付和理赔。从资金流动的整体特征来看表现为大量资金不断地往返运动。由于风险事故的不确定性必然形成一个最低规模的资金存量使保险投资成为可能。寿险公司只有具备一定的资金来源才能进行投资运用资产配置才会成为可能。寿险资金来源不仅会约束寿险投资的规模而且会约束资产配置的结构。寿险资金的来源对投资规模的约束体现在对初始规模的约束和存量规模的约束。初始规模使投资具有可能性而存量规模则使投资具有连贯性和可调性。无论是初始规模还是存量规模都表现为对寿险资金投资规模的约束。三、寿险公司资产配置的投资限制保险投资与一般的投资活动没有本质