企业债券发行相关流程的介绍.pdf

关于企业债券发行相关流程的介绍

一、发债主要优势

融资成本（目前阶段）融资品种比较

1、在目前宏观调控形势下，获得大额长期贷款难度高；
5年及5年以上：7.05%2、贷款本金可能无法用足，需按季付息；
贷款
（浮动利率或上浮）3、风险大，需按期还本付息；
4、约束性强，必须按银行指定方式和用途使用资金。

1、融资成本相对较低；
2、发债期限可满足企业的长期需求；
3、发债本金可一次性募足，并可全部用足；
5年期：6.60%左右4、债券利息可税前支付，债券本金可分次支付，方便资金周转；
7年期：6.70%左右5、用于银行贷款的项目也可用于发行企业债券，实现二次融
债券
10年期：6.80%左右资。
（固定利率，AA)6、债券可以按照企业需求进行条款设计，募集资金监管与银行
贷款相比要求不高。
7、发行企业债券可以拓宽企业融资渠道，首期发行成功后可以
发行多期企业债券，且流程较简单。

二、发债主体条件

企业债券：企业债券是由证券公司作为主承销商在银行间市场或者交易所市场发行，审
批机关为国家发改委，投资者一般是证券公司自己的渠道客户，多为银行、保险、基金、信
用社。发债规模最多不能超过归属于母公司所有者权益的40%。如果企业净资产为10亿元，
则可发债规模为4亿元。

财务条件：发行债券的企业需要满足以下几个条件：首先企业净资产归属于母公司所有
者权益至少达到10亿元，按照发债规模为企业净资产的40%的标准，企业可发行约4亿元债
券。其次，企业近三年需持续盈利，且近三年平均净利润需满足一年的利息支出。（按照票面
利率7%计算，发行4亿元债券每年需偿付2800万元利息，近三年平均净利润达到2800万元）。

募投项目条件：企业债券的募投项目需具备完整的原始合法文件，即可研批复、土地预

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审、环评批复。另外募投项目需符合国家产业政策，高污染、高能耗的产业不能作为募投项
目，例如钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备以及电解铝、造船、大豆压榨
等行业。企业债券的募集资金既可以用于固定资产投资、也可以用于偿还银行贷款、补充流
动资金。保障房作为国家发改委重点鼓励融资的项目，审批流程较一般市政建设债券较简单，
若发行10亿元债券，则可以设计8亿元用于固定资产投资，2亿元用于补充营运资金。或者
6亿元用于固定资产投资，2亿元用于补充营运资金，2亿元用于偿还银行贷款。

担保条件：企业可以选择发行无担保债券，但需承受一定的票面利率上浮成本。若采取
有效的第三方担保、土地抵押等增信方式，可以降低企业债券票面利率。

三、企业债券相关条款及流程说明

1、债券相关条款说明

上市地点：银行间债券市场或交易所市场
发行对象：机构投资者（银行、保险、证券公司、基金公司）
中介机构：券商、会计师（有证券期货从业资格）、评级机构、律师
前期费用：会计审计费用、评级费用、律师费用（可分次收取，且券商前期
不收取任何费用）
担保方式：土地及房产抵押、第三方担保、或无担保（无担保的企业债券发
行利率较高）
承销方式：由主承销商组织的承销团以余额包销方式承销
发行风险：基本无风险
审批部门：国家发改委
发行流程：券商编写材料向省发改委申报——省发改委转报国家发改委——
国家发改委专业司审核项目——财经司审核材料并出具反馈意见
——券商出具反馈材料——国家发改委出具批文——国家发改
委、证监会、人民银行会签（形式审批，不超过1个星期）——
债券正式发行——发行结束全部募集资金扣除券商发行费用后划
给发行人
发行时间：6-8个月左右

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2、债券发行流程

确定发行意会计开始三券商制作材上报整套材券商制作上
愿、商讨发年及近一期料、评级出料、获得国市材料、债
行方案、确审计、券商、具评级报家发改委反券申报上市
定主承销商评级机构开告、律师出馈意见，获发行、募集

及中介机构始进场具法律意见得发行批文资金划款
书
1)发行人提供初步尽职调查资料，包括企业2008-2010年合并资产负债表、利润表，保
障房项目可行性研究报告批文、土地预审意见或土地证、环境影响报告书的批复（以
上提供资料均为复印件，若无合并报表，可提供母公司及子公司近三年财务报表以
及母公司持股比例。）

2)券商针对企业情况提出初步发行方案供企业参考，若企业同意发行本次债券，则双方
签订框架合作协议，明确本次中介机构以及后续工作安排。

3)签订框架合作协议后，若发行人存在资产重组的必要性，由券商进场对企业进行摸底
调查，提出资产重组方案。若不需进行资产重组，则审计机构开始进场进行三年连
审审计，同期券商、评级机构进场进行相应尽职调查，若为集团公司，则中国人民
银行规定尽职调查时间为45天。若为一般类公司，则尽职调查时间为15天。

4)各中介机构完