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当前我国货币政策与财政政策的协调配合问题思考

一、为何要求货币政策与财政政策进行协调配合

(一)货币政策与财政政策发挥作用侧重点方面的不同要求

财政政策与货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分，是调控社会供需
总量和结构不可或缺的工具，财政政策与货币政策在调节社会供需总量和结构过
程中的协调配合，是通过相互不同的作用途径与效果体现的：财政政策直接作用
于社会经济结构，间接作用于供需总量平衡；而货币政策直接作用于供需总量平
衡，间接对社会经济结构产生影响。从财政政策调节看，财政对总供给的调节，
首先反映为对社会经济结构的调节，如财政运用必要的税收优惠政策、财政贴息
政策、财政投资政策支持产业结构的调整，支持“瓶颈”产业的发展和短缺产品
供给的有效增加；财政对总需求的调节主要通过扩大或缩小财政支出规模，以结
构调节为前提，借以达到刺激和抑制社会总需求的目的。货币政策对社会总需求
的调节，主体是通过中央银行货币投放和再贷款等政策手段控制基础货币量，通
过存款准备金率和再贴现率等手段控制货币乘数，从而有效地控制社会总需求，
达到货币和物价稳定的目的；与此同时，中央银行在调控社会总需求的基础上也
会对社会经济结构产生一定的调节作用，如银行依照产业政策和市场盈利水平，
选择贷款投放方向，包括产业间、地区间信贷规模的区别对待，客观上起到调节
社会经济的作用。可见，货币政策对社会供需总量的调节是直接的，而对社会经
济结构的调节则是间接引导的。因此，要求财政政策与货币政策更加紧密地协调
配合、相互扬长避短，在实现社会供需总量平衡的前提下，加快社会供需结构的
调节和合理化布局，全力促进社会经济整体协调、稳定发展。
(二)货币政策与财政政策在政策时效和强度方面的不同要求

财政政策以快速、强力为特征，通过国债、补贴、贴息、税收政策等，有迅
速启动投资、拉动经济增长的作用，但容易引起过度赤字、经济过热和通货膨胀，
因而，财政政策发挥的是经济增长引擎作用，用以对付大的与拖长的经济衰退，
只能作短期调整，不能长期使用。货币政策则以微调为主，在启动经济增长方面
明显滞后，但在抑制经济过热控制通货膨胀方面具有长期成效。因此，要发挥财
政政策见效快的特点，同时又要发挥货币政策作用力度大、持续时间长的特点，
两者配合，以产生更大的乘数作用。

(三)货币政策与财政政策在政策功能方面的不同要求

财政政策和货币政策在处理公平和效率的矛盾方面各有侧重。财政政策的公

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平分配功能要求政府运用税收和社会保障手段，限制收入分配过分集中，适当缩
小个人之间、行业之间、地区之间的收入差距，防止两极分化，这是社会稳定的
重要条件。而货币政策的效率优先功能则使商业银行偏重于从盈利目标考虑信贷
投向，要求货币政策对信贷结构和利率的调节能大体反映市场供求变化，引导资
源流向效益好的投资领域，促进生产效率的提高。财政政策和货币政策功能的协
调配合体现在：第一，“稳健的货币政策”应以不违背商业银行的经营原则为前
提，这样可以减少扩张性财政政策给商业银行带来的政策性贷款风险。第二，财
政政策的投资范围不应与货币政策的投资范围完全重合。其中，基础性和公益性
投资项目还是应该以财政投资为主，而竞争性投资项目只能是货币政策的范围。
二、1998年以来我国财政政策和货币政策的配合情况和效果

1997年亚洲金融危机后，1998年下半年，党中央、国务院根据国际、国内
经济形势的变化，为了保持国民经济持续、快速、健康的发展，及时采取了一系
列旨在刺激投资和促进外贸出口的积极的财政政策和扩张的货币政策措施，较为
有效地解决和缓解中国经济呈现出经济增长放慢、投资和消费趋缓、出口增幅大
幅回落、市场有效需求不足、物价指数负增长的趋势问题。
在财政政策方面，政府主要采用的措施有：（1）增发长期建设国债、扩大政
府支出、加强基础设施建设。1998~2002年五年累积发行6600亿元国债，重点
用于农林水利、交通通讯等基础设施的建设和技术改造。（2）调整税收政策，鼓
励增加消费、投资和扩大出口。99年提高部分产品出口退税率，将出口商品综
合退税率由12.56%提高到15%左右。对固定资产投资方向调节税按现行税率减半
征收，以及对国家鼓励项目的国产设备投资实行按一定比例抵免企业所得税。从
99年11月份起对居民本币和外币储蓄新发生的存款利息，恢复征收个人所得税
等政策刺激投资、消费需求，推动外贸出口。（3）调整收入分配政策，提高城镇
中低收入居民的收入水平和社会保障水平，以促进消费需求的扩大。（4）中央财
政还加大了对贫困地区的转移支付力度，促进地区间协调发展
为配合积极性财政政策，我国在货币政策上也采取了趋于扩张的措施，主要
有：（1）1998年取消了对国有商业银行的贷款规模控制，给银行以更多的