并购战略的决策机理.pdf

北京交通大学硕士学位论文

独创性声明

本人声明，所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究
工作及取得的研究成果。尽本人所知，除了文中特别加以标注和致谢
的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不
包含为获得北京交通大学或其他教学机构的学位或证书而使用过的
材料。与我一起工作的同志对本研究所做的任何贡献已在论文中作了
明确的说明并表示了谢意。

本人签名：

日期：年月日

摘要

摘要
企业并购，最重要的莫过于对目标企业的选择。本文认为对于即
将采取并购行为的企业来说，可以将所有影响目标企业选择的因素放
在“并购方向”的框架中进行讨论。企业在进行并购时，应以我为主，
首先分析自身的实际情况，制定出正确的并购战略和具体的目标企业
选择准则，为并购成功指明方向。
首先，本文对并购战略的决策机理进行了探讨。在借鉴战略管理
理论中的竞争优势理论、资源基础理论和核心能力理论的基础上，总
结出了并购战略选择的思路。即以企业所处的竞争环境为背景，全面
分析企业核心能力的物质载体——战略资源、核心能力的状态以及未
来培育和扩散的方向，在此基础上确定最适合自身发展的并购战略，
以实现企业核心能力的不断强化和扩展，获得持久的竞争优势。
其次，本文还对目标企业选择准则的决策进行了研究。并购战略，
仅仅是为并购指明了方向，目标企业选择准则是对并购战略进一步地
明晰化和具体化。对比较重要的目标企业选择影响因素，本文按内部
和外部两大类进行了区分，具体包括企业规模、企业生命周期、企业
文化、企业并购经验和企业核心能力等内部因素以及经济法律环境、
企业所处产业和地理因素等外部因素。通过讨论各因素对目标企业选

择准则的影响，对目标企业选择准则背后存在的机理进行了解释。

关键词：并购战略并购方向目标企业

I
北京交通大学硕士论文

Abstract

ThemostimportanceofM&Aistheselectionoftargetcompany.Forthe
acquiringcompany,thisarticleputallthefactorsthatinfluencethetarget
companyselectionintothe“M&Aorientation”frametodiscuss.The
acquiringcompanyshouldfirstlyanalyzeitselfcircumstance,according
this,thecompanycanfindcorrectM&Astrategyandsetdownthe
concretestandardsfortargetcompanyselection.Thiswillpointoutthe
rightorientationforM&A.
Firstly,thisarticlefocusedonthediscussionofdecision-making
mechanismaboutM&Astrategy.Thisarticlehasusedthefollowing
theoriesforreference.TheyarethetheoryofCompetenceAdvantage,the
theoryofEnterpriseResourcesandthetheoryofCoreCompetence.After
theseanalyses,wesummarizedaM&Astrategydecisionmethod.
Accordingthecompetencecircumstancetheacquiringcompanyliesin,
themethodcompletelyanalyzethestrategicresourceandthecore
competencestatusanditscultivationorientationinthefuture,andput
forwardthebestM&Astrategyfortheacquiringcompanydevelopment.
Thisstrategywillmakethecompanykeepitscompetenceadvantage
permanently.
Secondly,thisarticlealsoinvestigatedthedecision-makingaboutthe
standardsfortargetcompanyselection.M&Astrategyonlypointsoutthe
orientationofM&A,thetargetcompanyselectionstandardsarethe
perspicuityandembod