偿债能力分析教学.ppt

第四章偿债能力分析第一节偿债能力的基本概念及其分析意义第二节企业短期偿债能力分析当流动资产大于流动负债时，营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产。营运资本的数额越大，财务状况越稳定。
当流动资产小于流动负债时，营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年内需要偿还，而长期资产在1年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。营运资本的比较分析
主要是与本企业上年数据的比较，通常称之为变动分析。
ABC公司本年和上年营运资本的比较数据，如表所示（单位：万元）为什么不能把存货、待摊和一年内到期的非流动资产和其他流动资产作为速动资产？
非速动资产的变现时间和数量具有较大的不确定性：
1、存货的变现速度比应收款项要慢得多；部分存货可能已损失报废还没做处理，或者已抵押给某债权人，不能用于偿债；存货估价有多种方法，可能与变现金额相差悬殊。
2、待摊费用不能出售变现。
3、一年内到期的非流动资产和其他流动资产的数额有偶然性，不代表正常的变现能力。现金资产与流动负债的比值称为现金比率，其计算公式如下：
现金比率=（货币资金+短期有价证券）÷流动负债

现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明1元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。
现金比率越低，说明企业短期偿债能力越弱，但是如果该指标过高，则可能说明企业现金及其等价物闲置过多，周转不灵，资产运营效率低，经营者过于保守。国际上一般认为该比率为0.2。【补充】现金流量比率
短期债务的数额是偿债需要的现金流量，经营活动产生的现金流量是可以偿债的现金流量，两者相除称为现金流量比率。其计算公式为：
现金流量比率=经营现金流量÷流动负债
现金流量比率表明每1元流动负债有多少经营现金流量作为保障。该比率越高，偿债越有保障。第三节长期偿债能力分析影响企业长期偿债能力的表外因素
1、长期租赁
当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资，这种长期性筹资，到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响。
2、债务担保
担保项目的时间长短不一，在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。
3、未决诉讼
未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债能力。二、企业长期偿债能力的指标
（一）资产负债率
资产负债率是负债总额占资产总额的百分比，计算公式如下：
资产负债率=（负债÷资产）×100％
资产负债率反映总资产中有多少是通过负债取得的。它可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。指标的衡量

对于企业所有者和经营者来说，如果资产负债率太低，说明企业负债规模过小，经营理念保守，在经营状况良好时，适当提高资产负债率，可以通过负债扩大经营规模，利用财务杠杆的效应获得更大收益。资产负债率对于不同身份的人具有不同意义：
1、从债权人的角度看，资产负债率越低越好。
2、从股东的角度看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越高越好。
3、从经营者的立场看，取决于企业预期的利润和对外来财务风险的承受能力，在两者之间权衡得失做出正确的决策。
根据ABC公司的财务报表数据：
本年资产负债率=(1040÷2000)×100％=52％
上年资产负债率=(800÷l680)×100％=48％

为什么资产负债率为50%左右比较合适？
通常，资产在破产拍卖时的售价不到账面价值的50％，因此资产负债率高于50％则债权人的利益就缺乏保障。
各类资产变现能力有显著区别，房地产变现的价值损失小，专用设备则难以变现。不同企业的资产负债率不同，与其持有的资产类别有关。【计算】某公司无优先股，去年每股收益为2元，留存收益在过去一年中增加了500万。年底每股净资产为30元，负债总额为5000万，则该公司的资产负债率为多少？

答案：股数=500/2=250；
所有者权益=30*250=7500；
资产负债率=5000/（5000+7500）=0.4*股东权益比率
股东权益比率=权益/总资产
反映长期偿债能力保证程度，越大说明企业资产中由投资人投资所形成的资产越多，偿还债务的保证越大。

根据ABC公司的财务报表数据：
本年股东权益比率=960/2000=0.48
上年股东权益比率=880/1680=0.52
（二）产权比率（和权益乘数）
产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，它和资产负债率的性质一样，计算公式如下：
产权比率=负债总额÷股东权益
权益乘数=总资产÷股东权益=1+产权比率
=1÷（1-资产负债率）
产权比率表明1元股东权益借入的债务数额。权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。它们是两种常用的财务杠杆计量，可以反映特定情况下资产利润率和权益利润率之间的倍数关系