外汇期权入门.ppt

外汇期权交易当您看中一套当前标价100万元的房子，想买但担心房价会下跌，再等等吧，又怕房价继续涨。如果房产商同意您以付2万元为条件，无论未来房价如何上涨，在3个月后您有权按100万元购买这套房，这就是期权。
如果3个月后的房价为120万元，您可以100万元的价格买入，120万元的市价卖出，扣除2万元的支出，净赚18万元；如果3个月后房价跌到95万元，您可以按95万元的市价买入，加上2万元的费用，总支出97万元，比当初花100万元买更合算。因此，期权是指期权合约的买方具有在未来某一特定日期或未来一段时间内，以约定的价格向期权合约的卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权利。买方拥有的是权利而不是义务，他可以履行或不履行合约所赋予的权利。
在上例中，您拥有的是“购买”房产的权利，这就是看涨期权。如果您在支付了2万元后，允许您在3个月后以100万元“卖出”房产，这样的权利则是看跌期权。因此，期权是指期权合约的买方具有在未来某一特定日期或未来一段时间内，以约定的价格向期权合约的卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权利。买方拥有的是权利而不是义务，他可以履行或不履行合约所赋予的权利。
在上例中，您拥有的是“购买”房产的权利，这就是看涨期权。如果您在支付了2万元后，允许您在3个月后以100万元“卖出”房产，这样的权利则是看跌期权。在金融市场中，以外汇汇率为标的资产的期权合约成为外汇期权合约。与上述例子相似，价值100万元的房产，类似外汇期权中的标的汇率；约定房产购买价格为100万元，在外汇期权中称为执行价格；为获取购买的权利所付的2万元，在外汇期权中称为期权费；支付2万元后拥有的按约定价格购买房产的权利，在外汇期权中称为看涨期权；购买的权利能在3个月后行使，在外汇期权中称为到期日。1982年，美国费城股票交易所(PHLX)成交了第一笔的外汇期权合约。从那以后，伴随着金融衍生品交易的不断成长，期权交易也进入了一个爆炸性的增长阶段。美国期货业协会的统计数据表明，1973年期权交易创始之初，其年成交量还不足1亿张，2005年已扩大发展为59.38亿张。
婚礼画像外汇期权交易的含义外汇期权合约要素外汇期权合约要素外汇期权、外汇期货和远期外汇的比较（一）外汇期权、外汇期货和远期外汇的比较（二）期权的类型四种基本交易策略四种基本交易策略一、买入买方期权
买入买方期权使买入者或期权持有者获得了到期日以前按协定价格购买合同规定的某种外汇的权利（不是责任）。为了获得这种权利，购买者必须付给出售者一定的期权费。购买买方期权合同者通常预测外汇汇率将要上升，当市场汇率朝着预测方向变动时，购买者的收益不封顶；但当市场汇率朝着预测相反方向变动即市场汇率趋跌时，购买者的损失时有限的，最大的损失就是支付的期权费，如图
从图中看，期权买入方的最大损失不会超过期权费0c水平，随着汇率上升，其收益也递增。如果市场汇率升至ob，买方期权的购买者就可获得on的收益，这里的on是市场汇率ob高出协定汇率ox的部分给期权的购买者带来的收益减去已付出的期权费oc后的净收益。如果汇率升至oa，期权的购买者履行权利的收益正好等于支出的期权费c，此时成为盈亏平衡点二卖出买方期权
卖出买方期权指如果买方执行合同，出售者就有责任在到期日之前按协定回家出售合同规定的某种外汇，作为回报，期权的出售者可以收取一定的期权费。期权卖方的损益与汇率之间的关系下图表示当市场汇率朝着出售者预测的方便变动，即下跌时，出售者获得的收益就越大，不过其最大收益就是收取的期权费c（超过协定汇率x对方可以选择不行权）；但当市场汇率看涨时，出售期权者的收益将递减，在汇率超过oa时，出售期权者就从收益转为亏损，而且随着汇率的继续上升，亏损就越来越大，而且不封顶。三、买入卖方期权
预期汇率发生下跌时，买入卖方期权使得买入者获得了在到期日以前按协定汇价出售合同规定的某种外汇的权利（不是责任）。为了获得这种权利，买入者必须支付给出售者一定的期权费。卖方期权的买入者的损益随汇率而变化的情况如图从图中看，当汇率朝着购买者预测的方向变化即下跌时，他的收益越来越大而且不封顶；当市场没有按照购买者预测的方向变化而是上升时，他的损失是有限的，最大损失就是之前支付的期权费c
四、卖出卖方期权
卖方期权的售出者售出一份期权合同后可以获得一笔期权费，同时承担了一种责任，即当买入卖方期权者选择履行权利，他就有责任在到期日之前按协定汇价买入合同规定的某种外汇。卖方期权的售出者的损益状况如图从图中看出当汇价下跌时，期权的出售者有无限的风险，当市场汇价上升时，期权的出售者可以获得收益，但其所得的收益是有上限的，最大的收益就是先前收取的期权费c从上述四种期权交易的损益曲线可以看出：期权购买者和出售者的收益和亏损是不对称的，即不管是买方期权还是卖方期权，购买者的收