金融保险行业政策与市场动态分析.docx

编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径学海无涯苦作舟页码：某年三季度金融政策与市场动态中国人民银行货币政策分析小组10月份发布的《二零零三年第三季度货币政策执行报告》指出今年以来货币信贷快速增长从5月份开始广义货币M2增长都在20%以上上半年贷款接近去年全年水平有力支持了国民经济发展。中国人民银行认真执行稳健的货币政策主要依靠经济手段对货币信贷过快增长进行调控加大公开市场操作力度提高存款准备金率一个百分点综合运用多种货币政策工具努力保持货币信贷的稳定增长。下一阶段人民银行要继续维护经济金融发展的良好势头认真贯彻落实“全面、协调、可持续”的发展观。中央银行必须增强货币政策和金融宏观调控的前瞻性和科学性。要继续执行稳健的货币政策灵活运用多种货币政策工具保持前一阶段货币政策的调控力度引导货币信贷总量稳定增长。继续保持人民币存贷款利率的基本稳定和货币市场利率的平稳稳步推进利率市场化改革逐步建立健全由市场供求决定的利率形成机制。保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定同时在深化金融改革中进一步探索和完善人民币汇率形成机制促进国际收支平衡。加快发展货币市场扩大货币市场的融资功能继续支持资本市场发展扩大直接融资。继续进行必要的“窗口指导”督促金融机构防范信贷风险。银监会挂牌成立以后人民银行的职责调整和机构改革动向就一直成为各界关注的焦点。央行职能调整方案9月底出炉在人民银行新的内设机构中增加了金融市场司、金融稳定局、征信管理局、反洗钱局等几个新司局。人民银行机构改革赋予中央银行以反洗钱和管理信贷征信业的新职责将转换人民银行对金融业实施宏观调控和防范化解系统性金融风险的方式。这些调整意在进一步强化人民银行作为我国的中央银行在实施金融宏观调控、保持币值稳定、促进经济可持续增长和防范化解系统性金融风险中的重要职能。人民银行职责确定以后我国金融体系将会在“一行三会”体制下运行其间多个监管机构的协调机制是否顺畅将关系到我国金融总体的健康运行。一、货币政策及其实施今年以来货币信贷快速增长有力地支持了国民经济发展。同时对货币信贷增长偏快的趋势中国人民银行今年以来也主要依靠经济手段对货币信贷过快增长进行了调控。2003年三季度中国人民银行运用多种货币政策工具努力保持货币信贷的稳定增长金融运行总体平稳。1.加大公开市场业务对冲操作力度今年以来对冲因外汇占款投放的基础货币成为货币政策操作的重点。人民银行主要通过发行中央银行票据及正回购交易对冲因外汇占款投放的基础货币。特别是第三季度人民银行公开市场操作面临复杂的市场环境。人民币公开市场操作经历两个阶段：第一阶段从7月初至8月中旬人民银行继续发行央行票据加大力度收回商业银行过多的流动性保持基础货币平稳增长。本阶段通过债券公开市场操作净回笼基础货币1050亿元。第二阶段从8月底至9月底针对商业银行的突发性支付流动性需求开展防御性操作及时调减央行票据发行规模并通过开展7天期逆回购交易向商业银行提供短期资金缓解商业银行流动性紧张状况；作为准备金政策实施的重要组成部分和必要的市场安排人民银行还在9月底进行赎回央行票据操作弥补一些中小商业银行执行7%存款准备金率的流动性缺口。本阶段净投放基础货币910亿元。2.提高法定存款准备金率一个百分点今年以来贷款增长明显偏快与金融体系流动性总体偏松相关。尽管人民银行通过发行中央银行票据等进行“对冲”操作但作为灵活性较强的操作工具中央银行票据用于对冲持续刚性增长的外汇占款受到一定限制需要采取更有力的措施而提高存款准备金率正是冻结流动性的有效政策手段。为了减少发行央行票据回收流动性的压力防止货币信贷总量过快增长经国务院批准人民银行从2003年9月21日起提高法定存款准备金率一个百分点即法定存款准备金率由原来的6%调高至7%。这次法定存款准备金率调整有三个特点：第一提前一个月宣布给金融机构流动性管理提供了足够的时间；第二此次上调一个百分点的法定存款准备金率大体冻结商业银行1500亿元的超额准备金约占金融机构手持国债、金融债、央行票据的6%是一项温和的政策措施；第三作为准备金调整政策的一部分在总量适当收紧的同时对有短期流动性困难的金融机构人民银行及时给予了必要的资金支持保持了金融运行和货币市场利率走势总体平稳。3.适时对金融机构进行“窗口指导”7月份以后人民银行三次召开窗口指导会议分析今年以来货币信贷面临的新形势对货币信贷过快增长可能引发的系统性风险进行了必要的风险提示。要求金融机构注意防止资本充足率下降控制合理的存贷款比率预防短期资金长期使用比率过高可能产生的风险注意加强流动性管理防止为降低不良资产比率而过度投放贷款适度控制贷款总量。总体上看作为辅助性的货币政策调控