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基于VAR模型的我国铜锌期货价格引导关系实证研究
一、引言
铜和锌是工业中广泛应用的基础金属，其价格波动对宏观经济和产业发展影响深远。作为金融市场的重要品种，铜和锌期货价格的波动也对投资者和市场参与者产生着重要的影响。因此，研究铜和锌期货价格的引导关系，对于了解市场走势和风险管理具有重要意义。本文基于VAR模型，对我国铜锌期货价格之间的引导关系进行实证研究，以探讨两者之间的动态联系。
二、理论框架
VAR模型是一种常用的多变量时间序列分析方法，可用于研究不同变量之间的动态关系。本文选取我国铜和锌的期货价格作为研究对象，分别标记为Copper和Zinc，建立如下的二元VAR模型：
Copper_t=a_1+b_11*Copper_t-1+b_12*Zinc_t-1+ε_1t
Zinc_t=a_2+b_21*Copper_t-1+b_22*Zinc_t-1+ε_2t
其中，t表示时间，a_1和a_2为截距，b_11、b_12、b_21和b_22表示回归系数，ε_1t和ε_2t为误差项。通过对VAR模型进行参数估计和检验，可以得到铜和锌期货价格之间的引导关系。
三、实证结果
本文以2015年1月至2020年12月的我国铜和锌期货价格为样本数据，通过Eviews软件对VAR模型进行估计，得到相关实证结果如下：
首先，通过单位根检验和ADF检验，可以发现铜和锌期货价格序列均为平稳序列，符合VAR模型建模的要求。其次，通过Granger因果检验，可以发现铜期货价格对锌期货价格存在显著的引导作用，而锌期货价格对铜期货价格并无显著影响。即铜期货价格是锌期货价格的引导变量。此外，通过脉冲响应函数和方差分解分析，可以发现铜对锌的影响较为稳定，而锌对铜的影响较为有限，且大部分波动是由自身因素引起的。
四、结论与建议
本文基于VAR模型对我国铜锌期货价格之间的引导关系进行了实证研究。研究结果表明，铜期货价格对锌期货价格存在显著的引导作用。因此，投资者在应对市场波动时，应重点关注铜期货价格的变化，以及宏观经济动态对铜期货价格的影响。此外，应加强对铜和锌基本面情况的研究，如供求关系、国际贸易状况等，以更全面地了解市场走势，降低投资风险。
总之，本文对我国铜锌期货价格之间的引导关系进行实证研究，为了解市场走势、降低投资风险提供了一定的参考价值。