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养老基金的资产配置——基于美国加州公务员养老基金的研究
随着人口老龄化的加剧，养老基金成为了一个重要的话题。资产配置是养老基金管理中最关键的环节之一。本文以美国加州公务员养老基金为例，探讨其资产配置策略。
加州公务员养老基金（CalPERS）是美国最大的公务员退休基金之一，成立于1932年，目前管理着超过3600亿美元的资产。CalPERS资产配置策略的主要目标是确保投资回报，以支付在未来对员工和退休人员的承诺。CalPERS的资产配置策略主要根据市场前景、预期回报和风险控制来决定。
CalPERS的资产配置主要包括5个类别：公共股票、私募股权、固定收益证券、不动产和基础设施。其中，公共股票和私募股权是最主要的资产类别，占总资产的70%以上。
公共股票是CalPERS最大的资产类别，占总资产的约39%，其主要投资于美国和国际市场上的上市公司。为了分散风险，CalPERS将其公共股票分为几个类别进行投资，例如成长股、价值股和新兴市场股票等，以期在市场上获得更好的回报。
私募股权是CalPERS的另一个重要资产类别，占总资产的约8%。CalPERS通过私募股权来获得更高的回报，因为这种形式的投资对风险有很高的要求。CalPERS主要涉及风险投资、天使投资和私募股权基金等。
固定收益证券是为降低风险而投资的重要资产类别，占总资产的约27%。这种类型的证券包括国债、企业债券和高收益债券等。CalPERS的投资策略是分散固定收益证券的投资和央行利率的预测，以期获得最佳回报。
不动产是CalPERS的另一个资产类别，占总资产的约9%。CalPERS通过房地产投资组合来实现不动产投资的多元化，这些投资包括商业物业、住宅和基础设施等。
基础设施也是CalPERS的一个关键投资领域，占总资产的约3%。CalPERS主要投资于能源、水和交通等关键的基础设施领域。通过这种投资，CalPERS能够获得稳定的现金流和回报，并管理其投资组合的风险。
除了上述五个类别，CalPERS还投资了一些另类资产，例如艺术品、稀有金属和农业等，以期进一步实现资产多元化和风险分散。
总的来说，CalPERS的资产配置策略是一个多元化的投资组合，充分考虑了市场前景、风险和预期回报等因素。通过这种配置，CalPERS能够保持高回报，在风险可控的前提下，为其员工和退休人员提供可靠的养老保障。