银行间债券市场浮动利率债券定价研究.pdf

北京化工大学硕士研究生学位论文期：二O一三年五月十日日
作者签名：鲤毒邮：6：?IHlli6．C}lllilLlllilllllll1LlllllilLILlllILI保密论文注释：本学位论文属于保密范围，在土年解密后适用BY2392899北京化工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。日期：关于论文使用授权的说明学位论文作者完全了解北京化工大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京化工大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编本授权书。非保密论文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授权书。作者签名：&b学位论文。导师签名：
学位论文数据集学位论文评阅及答辩委员会情况中图分类号学科分类号论文编号密公开学位授予单位代码学位授予单位名称北京化工大学作者姓名焦丽君学获学位专业名称管理科学与工程获学位专业代码课题来源研究方向金融工程论文题目银行间债券市场浮动利率债券定价研究关键词银行间债券市场，浮动利率债券，基准利率，NSM模型论文答辩日期奉论文类型应用研究姓名职称工作单位学科专长指导教师张英奎教授企业管理评阅人1刘安国经济学评阅人2田大庆教授级高工华厦银行评阅人3评阅人4评阅人5答辩委员会主席王明明答辩委员1姚飞答辩委员2王淑慧财务管理答辩委员3答辩委员4周荣喜答辩委员5注：一．论文类型：1．基础研究2．应用研究3．开发研究4．其它二．中图分类号在《中国图书资料分类法》查询。三．学科分类号在中华人民共和国国家标准(GB／T13745—9)《学科分类与代码》中查询。四．论文编号由单位代码和年份及学号的后四位组成。级号自选2013年6月9日C93630．501001020130874100102011200874087100
银行间债券市场浮动利率债券定价研究摘要成熟的债券市场以银行间债券市场为代表的场外债券市场为主导。1997年6月成立的银行间债券市场发展极为迅速，尤其是由于近几年来金融市场的不稳定更是在今年年初出现中国债券市场一券难求和交易量约占整个债券市场的90％。尽管银行间债券市场己在我国资本市场上占据了极为重要的位置，但债券定价尤其是浮动利率债券的定价一直困扰着中国债券向着高度国的股票市场，并且与世界其他国家的债券市场相比，差距也越来越大。银行间债券市场浮动利率债券的定价是由基准利率、利差以及利率重置频率三部分决定的，而利差和利率重置频率在发行时就已经固定，所以债券定价的关键在于基准利率的选择。目前，中国债券市场上缺乏统一的规范的市场化基准利率，各种带有较多政策性影响因素的利率曾被广泛应用于浮动利率债券的定价，造成债券尤其是长期债本文着眼于银行间债券市场的浮动利率债券，研究了基准利率选的景象。目前，我国的银行间债券市场是债券市场的主体，债券存量市场化成熟化的方向发展，从而使中国债券市场的发展远远落后于本券的价格不能及时随着市场利率的波动而变化，起不到有效规避风险的作用。因此，银行间债券市场迫切需要一个有效的基准利率，来指导浮动利率债券的定价。I
取的相关问题。基于NS模型的改进模型NSM模型，通过比较全国同业拆借的利率Chibor、债券回购利率以及上海银行间同业拆借的利率Shibor等可作为浮动利率债券的基准利率中呼声最高的几个，进行曲最近研究表明，债券回购利率以及上海银行间同业拆借的利率Shibor均具备浮动利率债券的基准利率的作用，并发挥越来越重要的作用。关键词：银行间债券市场，浮动利率债券，基准利率，NSM模型线拟合，为银行间债券市场中的浮动利率债券选取最适宜的基准利率。
marketmarket．Atmainmarket．inter—bankinter-bankhighlybondBenchmarkMatureThetheResearchofinterestfloatingbondpricinl臣‘theinterbanklrketPricingABSTRACTas90％ofhasveryratetlleinter-DanDOnInChina,sincetreasurybondsbeissuedin1981，China’Sexperiencedexplorationandrapiddevelopment．takesrepresentative．establishedJune997．