人民币名义汇率与中国对欧元区国家出口的关系.pdf

16金融论坛《财经科学》2006/4总217期

人民币名义汇率与中国
对欧元区国家出口的关系※

宿玉海1黄鑫2

[内容摘要]本文运用时间序列分析中的单位根检验、Johansen协整检验和误差修正模
型,就1999年到2005年间人民币名义汇率变动对中国向欧元区国家出口的影响进行了
实证分析。实证结果表明,人民币名义汇率变动对中国向欧元区国家出口贸易的短期
影响效果不显著。从长期来看,人民币名义汇率升值可以改善中国对欧元区国家的出
口状况,而人民币汇率波动幅度的加大则不利于中国对欧元区国家的出口。

[关键词]人民币名义汇率;中国对欧元区出口;汇率变动影响

作者简介:宿玉海,男,华中科技大学经济学院,武汉430074
黄鑫,女,山东财政学院金融学院,济南250014

2005年7月21日中国人民银行宣布,人民币汇率不再钉住单一美元,实行
以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。之后,
人民币名义汇率出现了连续小幅波动。欧元区国家作为中国的重要贸易伙伴,人
民币名义汇率变动对中国向欧元区国家的出口贸易会产生什么影响?一直是人们
关注的热点之一。

一、研究现状综述

(一)国外关于名义汇率变动与进出口关系的研究
现阶段国外学者研究汇率变动对进出口影响的文献主要是以面板数据(panel
data)为基础,通过协整检验及误差修正模型对多个国家进行同步研究,以此来
发现汇率变动对于进出口的影响。TilakAbeysinghe和TanLinYeok(2005)从名
义汇率角度通过对新加坡对外贸易影响因素的实证研究,认为国内生产力的进步

※本文是教育部基金项目“钉住一篮子货币汇率制度研究”(05JA790045)的阶段性研究成果。

责任编辑:潘德平收稿日期:200612124

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以及本币升值带来的进口成本降低会部分抵消升值给出口带来的不利影响,因
此,本币的升值并不会恶化贸易收支。[1](51-55)Chou和Chao(2001)通过对亚洲
国家1968—1998年的数据进行检验,认为货币贬值对大多数国家的贸易收支只
有短期的微弱影响。[2](19-25)GueDaeCho、MinKyoungKim、EdwinSun,HyunJin和
WonW1Koo(2003)研究了1974—1999年间10个发达国家名义汇率变动对出口
贸易的影响,发现名义汇率高估对农业贸易的不利影响非常显著。[3]Taufiq
Choudhry(2005)从名义汇率和实际汇率两个角度研究了1974—1998年汇率的波
动性对美国向加拿大和日本实际出口量的影响,结果发现,名义汇率的波动对美
国的对外出口有显著的影响,且大多数为负面影响。[4](51-71)
(二)国外关于名义汇率波动与贸易收支关系的研究
DellAriccia和Giovanni(1998)通过研究欧盟国家之间的贸易往来,在加入
共同边界、共同语言、共同组织等虚拟变量后,认为名义汇率的不确定性对贸易
收支有微弱的负面影响。[5]Rose和Andrew(2000)使用1970—1990年186个国家
的面板数据作模型,发现名义汇率的波动对贸易收支有一定的负面影响,但影响
程度并不大。[6](7-45)SilvanaTenreyro(2004)采用1970—1997年的数据专门研究了
名义汇率变动对贸易收支的影响,结论是名义汇率的波动对贸易收支没有任何显
著影响。[7](2)Khim-senLiew,Kian-PingLim和HuzaimiHussain(2003)通过研究
东盟5国对日本1986—1999年的进出口额,认为在对贸易收支的影响程度上,
名义汇率的作用被夸大,真正起作用的是实际汇率。[8]
(三)国内关于人民币名义汇率与对外贸易关系的研究
国内关于汇率变动与对外贸易关系的研究,大都集中在研究实际汇率与中国
进出口之间的关系上。国内有关人民币名义汇率与中国对外贸易关系的研究少之
又少,仅有的也主要是停留在以进出口商品的价格弹性来检验中国的贸易收支是
否满足马歇尔—勒纳条件进行分析的。如厉以宁(1991)通过对中国1970—1983
年的数据研究,测算出中国进出口弹性分别为0168和0105,得出中国进出口商
品的需求价格弹性严重不足,人民币汇率贬值不但不能改善贸易收支,反而会导
致出口状况恶化的结论。[9]戴祖祥(1997)对中国1981—1995年的数据分析后得
出:中国的进出口需求价格弹性之和为113,满足马歇尔