财务管理学--第八章利润分配管理-PPT课件.ppt

利润分配管理概述第一节利润分配管理概述例8-1：二、企业利润分配的原则三、利润分配的程序（二）计提法定盈余公积金例8-2：四、股利支付的方式第二节利润分配政策一、股利分配政策应考虑的因素2.股东因素3.公司的因素4.其他因素二、股利政策类型例8-3：把每年发放的股利固定在某一水平上，并在较长的时期内保持不变。只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。
优点:
1.可以消除投资者内心的不确定性；
2.许多需要和依靠固定股利收入满足其现金收入需要的股东，更喜欢稳定的股利支付方式；
3.有利于机构投资者购买。
缺点：
股利支付与公司盈利相脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺，导致财务状况恶化。（三）固定股利支付率政策（四）低正常股利加额外股利政策某公司2004年发放股利225万元。
过去10年，该公司的盈利以固定的10%
的速度持续增长。2004年税后盈利为
750万元。2005年税后盈利为1200万
元，而投资机会总额为900万元。公司
如果采取下列不同的股利政策，分别计
算2005年的股利。
（1）股利按照盈利的长期增长率稳定增长
（2）维持2004年的股利支付比例；
（3）采用剩余股利政策（投资900万元中的30%以负债筹集）；
（4）2005年投资的90%以留存利润投资，10%用负债，未投资的税后利润均用于发放股利；
（5）2005年投资的40%以留存利润投资，30%用负债，30%以外部所有者权益筹集，未投资的税后利润均用于发放股利。三、股票股利、股票分割与股票回购1、股票股利对股东的意义
（3）在股东需要现金时，还可以将分
得的股票股利出售。

2、股票股利对公司的意义（3）发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下，发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，加剧股价的下跌。1、股票分割的概念
指将面额较高的股票变换成面额较低的股票的行为。
股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股收益下降。但是股东权益总额及股东权益各项目的金额及相互间的比例保持不变。例8-6：
普通股（面额1元，
已发行400000股）
资本公积

未分配利润

股东权益合计a.降低股票市价，吸引更多投资者；
b.向市场传递“公司处于发展中”的信息；
c.为新股发行作准备；
d.有助于公司实施兼并政策。a.股东持股数量增加，但持股比例不变，持股总价值不变。
b.股票分割后，只要每股现金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股东仍能多获现金股利。
c.股票分割向市场传递“公司处于发展中”的利好消息，使股价上升，进而增加股东财富。

一般情况下，只有在公司股价剧涨且预期难以下降时，才用股票分割的办法；涨幅不大时往往通过发放股票股利来把股价控制在理想范围。1、股票回购的概念
指上市公司从股票市场购回本公
司一定数额的发行在外的股票。
2、股票回购的类型2）战略回购谢谢！