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对我国上市公司可转债融资的问题分析与探讨
近年来，我国上市公司中可转换债券（以下简称可转债）的发行越来越受到市场关注。可转债是一种债券，与普通债券不同的是，持有人在债券到期前有权将其转换成发行人的股票，或以已约定的价格购买股票。这种融资方式相比于普通债券具有更灵活的融资方式和更低的融资成本。因此，我国上市公司采用可转债融资方式的趋势日益增加。
一方面，可转债融资方式的优点有助于提高上市公司的融资效率和降低财务成本。通过可转债发行，公司可以规避股票融资的隐患，避免对已有股东实施稀释性融资。而与此相比，可转债帮助公司一方面获得更多的银行或机构投资者的支持和认可，另一方面帮助公司借低成本的债务资本，加快业务扩张进程，巩固和增强公司的市场地位，提升竞争力。由于可转债具有股票的属性，可全面观察股票市场的波动性，增加了投资者发行的兴趣，并且可根据市场的变化以及需求做出调整，市场反应迅速。
另一方面，可转债融资方式的发行企业面临的挑战也相当明显。上市公司面临着融资需求的高峰，在过去几年里，A股市场的估值处于较低的水平，很多企业的融资渠道日益变窄。连锁反应下，企业正在积极借助可转债的优势，加快业务扩展或增加资产。然而，由于可转债融资方式的复杂性和风险性高，导致发行企业需要承担较高的评级费用，审批过程复杂、耗时长且所受监管程度较高，因此要获得批准后较为困难。另外，与普通债券相比，受制于转股价格的制约，可转债存在着转换率、转换价格的非对称性，因此企业需要具备金融融资风险控制的能力和相关的竞争优势，避免在公司风险积聚的同时误判市场风险，带来更高的风险。
值得注意的是，“可转债+股票”策略被越来越多打新机构看好。发行人发行一定量的转股期限超过6个月、低于等于5年的可转债，把本身股价作为保底，贴息定价，打出每个单位特定比例的质押股票，即：所发行的可转债以28%-33%的价格转换率发行，同时承诺提供专项债务分配权、现金增资等激励措施，促进可转债发行和转换，从而描绘出一张放弃收益、拥抱权益的金融红利大陆。
另外，当前我国的证券市场仍然存在一些问题，例如场内外市场分离、市场流动性不足等。这些问题严重制约了可转债的发行和交易。因此，加强市场监管和市场建设，改善市场环境和投资者保护水平是发展可转债的必然趋势。同时，加强研发和实现可转债产品的创新也是本质。
总之，我国上市公司采用可转债融资方式的优点和挑战并存。对于企业而言，要抓紧市场机会，刻意用高质量的资产、看重流动性，把企业的业务资产与另外的资本市场联接起来，并遵循实现高动态流动性产品的发行方式，尽可能地保障本身的发行与使用质量以及合理降低融资成本，充分利用股票市场的波动，创造新的资金财富。然而，对于市场和监管机构来说，应积极推动市场发展，加强市场监管、完善市场环境，支持企业采用可转债融资方式加快业务扩张和提升竞争力，同时充分保障投资者的合法权益，实现可转债的健康、可持续发展。