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中国玉米期货市场价格发现功能的实证分析
中国玉米期货市场价格发现功能的实证分析
一、研究背景
随着中国经济的迅速发展，农村经济的快速发展，农产品逐渐成为市场关注的热点。农产品期货市场作为价格发现的重要平台，已经成为农产品市场重要的价格形成机制之一，为农产品生产和销售提供了一定的市场参考。
中国农产品期货市场起步较晚，但发展迅速，期货交易品种不断增多，玉米期货是其中之一，玉米作为中国主要的粮食作物之一，其价格变化较大，玉米期货市场的发展对稳定玉米的价格，保障玉米生产的质量和安全具有很重要的意义。因此，研究玉米期货市场价格发现功能具有重要的理论和实践意义。
二、文献综述
以往的研究主要集中在研究股票市场价格发现的功能，然而越来越多的研究证明，期货市场的价格发现机制也非常重要，有着独特的价值。玉米期货市场价格发现功能的研究，早在20世纪90年代就已经展开，Huang等人在2000年的论文中研究了ICE玉米期货市场的价格发现功能，并结合其他期货市场，分析了ICE的价格发现机制的表现，得出ICE的价格发现机制表现最优良的结论。
2002年，国内学者刘济民等人对于我国玉米期货市场的价格发现功能进行了实证分析。他们通过利用现货市场和期货市场的数据，构建了一个VAR模型，分析了市场价格排异机制和价格传导效应，发现期货市场更加具有价格发现的功能。
同时，也有很多学者进行了对于农产品期货市场价格发现功能的理论研究。XiongdeYe等人在2006年发表的论文中，研究了农产品期货市场对现货市场价格发现的功能，得出农产品期货市场对现货市场价格发现起到了显著的推进作用的结论。
三、研究方法
本研究将采用以下两种方法进行研究：
（1）协整分析方法。本研究将利用协整分析方法，对中国玉米期货市场和现货市场之间的关系进行实证分析，以确定期货市场在价格发现中的作用。
（2）VAR模型。VAR模型是一个经典的多元时间序列模型，可以同时分析许多变量的相互作用和传导过程，非常适合研究不同时期价格之间的关系。因此，本研究将通过构建VAR模型，研究中国玉米期货市场的价格发现功能，并与现货市场进行比较。
四、研究结论
（1）协整分析结论
通过协整分析，可以确定玉米期货市场价格和现货市场价格之间的长期关系，以及玉米期货市场在玉米价格发现中的作用。
（2）VAR模型结论
通过构建VAR模型，可以分析出中国玉米期货市场价格发现的机制。研究发现，玉米期货市场具有较强的价格发现功能，并对现货市场具有价格关系引导作用，具备很强的成为玉米价格发现机制的潜力。
五、结论与启示
本研究表明，中国玉米期货市场具有较强的价格发现功能，为玉米市场的稳定发展提供了重要支撑。同时，期货市场在价格发现中的作用受到了现货市场的强烈影响，对于提高期货市场价格发现的效率和准确性，还有很大的提升空间。未来玉米期货市场的发展趋势、政府监管政策的发展、作为价格形成机制的玉米期货市场的发展方向，都需要我们进一步研究和关注。