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首批创业板上市公司资本结构特征、问题与对策研究
首批创业板上市公司资本结构特征、问题与对策研究
随着中国经济的快速发展，创业板成为了众多企业寻求上市的选择之一。作为中国证券市场的一个重要组成部分，创业板的发展具有极大的意义。在这个过程中，资本结构的设计和运用是一个至关重要的问题。本文将通过对首批创业板上市公司资本结构的分析，探讨资本结构问题，并提出相应的解决对策。
首批创业板上市公司资本结构特征
首批创业板上市公司资本结构特征具有以下几点：
资本结构与股权集中
首批创业板上市公司股东结构特点是股权明显集中，核心股东集中控制公司运营决策，股权集中程度较高，股份制度不够健全。其中，不少公司控制权由创始人和核心管理层团队所持有，下属员工持有公司股份很少。
高比率的长期负债
首批创业板上市公司普遍存在较高的长期负债比率，2016年负债比率普遍在50%-70%之间，高达70%的中科曙光的负债比率反映出公司资产结构优化不足，总资产净值不到20亿元，但是公司还有20亿元的债务，资产负债率达到4:1。这也使得公司的经营风险增加，如果经营不善，就容易陷入债务危机。
过高的投资比例
创业板上市公司面对市场的激烈竞争，一些公司为了扩大业务规模，过度拓展业务领域，或关注自身品牌形象等，往往会过度的投资和债务负担，这会对公司的资本结构造成极大的压力。一些公司的被动投资行为，也使得资本结构出现问题。
问题
基于以上分析，首批创业板上市公司资本结构面临以下问题：
1.资本结构存在不稳定性
创业板上市公司的资本结构并不稳定，企业经营的成败很大程度上取决于筹集的资金数量和使用效率。由于资本的投入和产出须较长时间，公司的资本增加和减少都难以快速实现，导致公司的运营面临风险。
2.财务数据难以准确反映公司的经营状况
创业板上市公司经营策略多样，部分类别公司由于复杂的商业模式和结构，以及财务数据处理方式，造成其财务数据难以准确反映企业的真实经营状况，而这也会对股东信心造成影响。
3.政策环境不确定性
综合上述问题，创业板上市公司面临的不稳定性和政策不确定性，将会成为新企业资本结构的主要难点，抑制中小企业的成长空间，同时也会对中小型企业在创业板上获得资本方面的途径产生一定的限制。
对策
为了有效解决上述问题，以下是一些创业板上市公司资本结构设计的对策：
1.优化资本结构
公司应优化资本结构，加强股本、未分配利润等资本构成的组合，提高自有资本比率。经营者应该做好资本结构的规划，根据公司实际发展情况定期调整股权结构，提高融资效率，降低资金成本。
2.策略性融资
创业板上市公司可考虑增加债务，将债务和股权结合在一起，以达到资本结构的平衡。同时，企业可以结合自身特点，选择适宜的融资方式，如金融机构贷款、信托计划等。
3.加强财务管理
创业板上市公司应该加强财务管理，提升财务透明度，加强财务指标的分析，提高过审公告的质量，增强股东对公司的信心。通过加强财务管理，企业可实现财务核算和商业英语的协调，为企业的经营决策提供可靠数据支持。
结论
随着新常态下，创业板企业资本结构问题将得到突破，为通过切实的市场行动来促进企业的发展创造有效的环境。如企业股权多样化、融资策略合理化、财务管理改善等，将是未来企业实现繁荣和发展的关键所在。