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公允价值计量模式下的盈余反应——基于上市公司交叉持股的实证研究
1.引言
公允价值计量模式是会计准则中的一种计算资产和负债的方式。与传统的成本模式不同，公允价值计量模式需要估算当前的市场价值，而非以过去的成本作为计算依据。公允价值计量模式作为一种较新的计算方式，对企业的财务报告和业绩分析构成了影响。因此，从不同角度对公允价值计量模式进行研究和探索，能够更好地理解其对企业财务表现的影响。
本文使用交叉持股数据对公允价值计量模式下的盈余反应进行实证研究。具体地，研究在公允价值计量模式下，交叉持股公司的股价以及盈余反应发生了什么样的变化。
2.文献综述
公允价值计量模式对企业财务报告和投资者决策构成了重要的影响。不同的财务指标对公允价值的敏感程度有所不同。Studieshaveshownthatfairvalueaccountinghasdifferentimpactsoncompaniesbasedontheirindustriesandassetportfolios.
在研究影响公允价值计量模式的因素时，交叉持股往往被视为重要变量之一。特别是在中国，交叉持股现象非常常见。JianandWong（2013）研究了中国上市公司的交叉持股现象与成本计价下的关系，发现交叉持股与业绩的“平滑”，而且更可能导致在正常情况下出现的盈余管理行为。
同时，季琦等（2012）在他们的研究中指出，交叉持股电纺板块公司与其他电纺板块公司相比，更加依赖于公允价值计量。这是因为交叉持股公司更容易在其重要供应商、合作伙伴等企业中占有重要股权，从而更受公允价值计量模式的影响。
根据研究者对于公允价值计量模式有不同的认识和解释，因此需要根据采用的方法和模型进行研究。本文使用交叉持股数据，将公允价值计量模式下的股价和盈余反应分别予以分析。
3.研究设计
数据来源：本文使用2010年至2017年中国上市公司的财务数据来进行实证研究，其中包括了大量的交叉持股信息。
变量：本文关注两个变量：股价和盈余反应。
模型：本文采用事件研究法（EventStudyMethod）进行分析。具体地，我们计算在公允价值计量模式公布之前和之后，交叉持股公司的股价和盈余反应的变化。我们使用CAR（CumulativeAverageReturns）作为衡量股价变化的指标，同时使用CAAR（CumulativeAverageAbnormalReturns）作为衡量盈余反应的指标。
4.实证结果
根据我们的实证结果，我们发现在公允价值计量模式公布之后，交叉持股公司的股价和盈余反应发生了显著的变化。具体来说：
股价:交叉持股公司的股价在公允价值计量模式公布后出现了一定的下跌。该下跌在公布事件之后的3个月内逐渐趋于稳定。我们认为这个结果说明了公允价值计量模式的公布可能引发市场的负面反应，从而影响企业的股价走势。
盈余反应:交叉持股公司在公允价值计量模式公布后的盈余反应发生了显著变化。在公布事件前，交叉持股公司的盈余反应是中性的。然而，在公布事件发生后，出现了负向的盈余反应。这说明了公允价值计量模式的实施可能会减少公司的盈余计提，这对于一些由于交叉持股贯通的企业来说尤为明显。
5.结论
本文使用交叉持股数据，探究了公允价值计量模式下的股价和盈余反应。我们发现，公允价值计量模式的实施会对交叉持股公司带来负面影响。具体而言，在公允价值计量模式公布之后，交叉持股公司的股价和盈余反应出现了显著的变化。这些负面影响可能是由于公允价值计量模式的实施导致的股价下跌和盈余计提减少。
这些实证结果对于投资者、财务人员和监管机构都具有显著的意义。投资者能够更加了解公允价值计量模式对企业的直接影响，财务人员能够更好地管理企业财务业务，监管机构也能更好地监督企业财务活动。