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上市公司送转股效应的实证研究——以中小板为例
摘要：
通过对中小板股票的实证研究，本文对上市公司送转股进行了详细探讨。通过对送转股的定义、影响因素及其效应的分析，我们发现送转股不仅能够提高股票的流动性，增加交易量，同时还能够引起股价上涨，提高公司的股市价值。本文通过对多家中小板公司进行实证分析，发现其送转股的效应与其公司规模、行业地位、财务状况及盈利能力等因素具有相关性，同时还发现交易员持股比例及法人持股比例对送转股效应产生较为明显的作用。
关键词：上市公司，送转股，效应，中小板
一、引言
近年来，我国资本市场快速发展，经济体制的改革和深化对我国股票市场发展具有深刻的影响。上市公司在资本市场中扮演着重要的角色，其股票价格是该公司资本市值的重要衡量指标。上市公司不能仅仅追求短期的股票价格涨幅，应该根据市场需求进行适当的优化和规划，提高公司的股市价值。其中，上市公司的送转股是一种常见的股票资本运作方式。通过送转股能够提高股票的流动性，增加交易量，同时还能够引起股价上涨，提高公司的股市价值。因此，本文选取中小板作为研究对象，对上市公司送转股的效应进行实证研究。
二、概述
1.送转股的定义及分类
送转股是指上市公司用其资本公积金或未分配利润中的一部分向原股东免费配送新的普通股票，并按照原有股份比例进行配售的一种股权融资方式。根据我国《证券法》规定，公司收益分配时，应当优先纳入股本公积及利润公积，有限分红后，剩余利润可用于股票分红。
2.送转股的影响因素
送转股的影响因素主要包括公司规模、行业地位、财务状况及盈利能力等。其中，中小企业更容易通过送转股获得市场的热度，提高企业形象和市场竞争力。
3.送转股的效应
送转股对于上市公司的影响主要体现在以下几个方面：
（1）提高股票流动性
通过送转股，上市公司可以增加员工或机构的持股比重，提高其他股东的持股稳定度，减轻股权分散化的问题，增强流动性，提高股票的交易量。
（2）引起股票价格上涨
股票送转将原来单纯的股本转化为资本公积金和未分配利润，公司每股净资产跟着增加，即每股资产质量提高，从而吸引更多的投资者买入，推动股票价格上涨。
（3）提高公司价值
随着股价的上涨，公司的市值也会随之提升，从而提高上市公司的股市价值，提高公司的竞争力和市场地位。
三、中小板送转股实证研究
1.样本数据来源及选取
本文选取2017年-2021年中小板60家上市企业作为研究样本，通过对公司财务报表、盈利能力和股权结构等数据进行分析。
2.送转股效应实证分析
（1）公司规模对送转股效应的影响
从样本中我们可以发现，公司规模对送转股效应具有明显的影响。大型企业具有更强的资本实力和品牌影响力，因此送转股的效应更加明显。而中小企业由于规模相对较小，送转股效应并不如大型企业明显。
（2）行业地位对送转股效应的影响
从行业的角度来看，我们发现行业地位对送转股效应的影响也较为显著。行业地位较高的公司(如科技、医药等领域)，其送转股效应显著高于一般行业。
（3）财务状况及盈利能力对送转股效应的影响
通过实证分析，我们发现财务状况和盈利能力对送转股效应也具有较大的影响。具有财务实力和盈利稳定的公司，其送转股效应显著高于财务状况相对较差或盈利不稳定的公司。
（4）交易员持股比例及法人持股比例对送转股效应的影响
除此以外，我们还发现交易员持股比例和法人持股比例对送转股效应产生一定的影响。交易员持股比例较高的公司，其送转股效应明显高于一般公司；而法人持股比例较高的公司，其送转股效应较为弱化。
四、结论
通过对中小板上市公司送转股效应的实证研究，我们可以得出以下结论：
（1）送转股是一种常见的股票资本运作方式，可以提高公司的股市价值和流动性。
（2）送转股效应受到多种因素的影响，其中公司规模、行业地位、财务状况及盈利能力等因素对送转股效应具有显著的影响。
（3）交易员持股比例和法人持股比例对送转股效应也具有一定的影响。
（4）中小板上市公司送转股效应具有较大的差异性，上市公司应在进行送转股决策时考虑到公司规模等因素的影响，制定科学合理的计划。
参考文献：
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