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终极控制与高管薪酬——业绩敏感性关系的实证研究
终极控制与高管薪酬——业绩敏感性关系的实证研究
随着企业管理的深入发展，高管薪酬问题越来越成为学术界和实践界关注的焦点。高管薪酬作为公司治理制度的一部分，被认为是影响公司绩效的重要因素之一。同时，终极控制被定义为一种管理控制机制，它基于经济契约主义的理论，通过制定苛刻的契约约束管理层，以便实现股东的利益最大化。高管薪酬与终极控制之间的联系对公司治理和经济研究具有重要意义。本文旨在探讨终极控制与高管薪酬之间的关系，并分析其对企业绩效的影响。
一、终极控制与高管薪酬之间的关系
1、终极控制对高管薪酬的影响
在终极控制下，股东倾向于通过设定先进的薪酬契约来控制高管的行为。这些契约通常包括短期和长期考核指标，并且通常与绩效挂钩。绩效指标通常是公司的利润、营业收入、市场占有率、股价等。高管薪酬是一种绩效激励形式，其目的是通过合理的激励机制来增强高管的工作积极性和工作热情，从而达到公司的绩效提升。
2、高管薪酬对终极控制的作用
高管薪酬作为股权激励的一种形式，是股东为了引导管理层的行为并提高经营绩效所设定的一种奖惩机制。高管薪酬的设定必须要基于合理的理性选择和厘定，同时也必须在股东代表会议的监督下进行，以保证管理层的行为符合股东的愿望，同时也恰当地针对高管行为产生有效的激励作用。
二、业绩敏感性对终极控制与高管薪酬的影响
1、业绩敏感性的定义
业绩敏感性通常指的是企业的绩效变化对公司薪酬制度的反应速度和程度。
2、业绩敏感性对终极控制与高管薪酬的影响
研究发现，在企业财务表现不好，利润下降的情况下，公司的CEO往往会更加关注酬金契约，并且更倾向于认为它们是在满足公司约束的同时进行的资本性投资。同时，在财务表现不佳的情况下，CEO也会倾向于选择降低长期激励计划的实施，而将其投入短期激励方案中。另外，研究还表明，CEO对于高管激励契约深度的考虑以及对于公司财务表现的反应程度，与其基于公司绩效对CEO绩效评价的方式和公司的绩效水平存在一定关联。
三、终极控制与高管薪酬对企业绩效的影响
1、高管薪酬对企业绩效的影响
高管薪酬作为公司治理的重要手段，具有促进公司绩效提升的作用。研究表明，高管薪酬与公司业绩增长之间存在着显著的正相关性。
2、终极控制对企业绩效的影响
研究表明，终极控制机制有利于提高企业的绩效。终极控制机制可以促使管理层更加注重公司长期利益的实现，在明确的目标约束下，管理层会作出更为谨慎的决策，减少了对公司利益的损害。另外，终极控制机制也可以促使公司以更为严谨的方式规范公司的内部管理流程，规避操作风险，减少管理成本，并实现公司治理的优化效果。
四、结论
终极控制与高管薪酬之间存在密切的联系。研究表明，企业的业绩敏感性在企业绩效表现上能够发挥重要作用，对于终极控制和高管薪酬的约束效果有所提升。同时，高管薪酬和终极控制机制的实施都可以促进企业的绩效提升。因此，公司治理需要兼顾高管薪酬的优化，同时也需要加强对终极控制机制的约束和管理，以实现公司治理和业绩提升的双重目标。