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股权制衡、政治关联对高管薪酬业绩敏感性的影响——基于创业板上市公司OLS分析
股权制衡和政治关联对高管薪酬业绩敏感性的影响——基于创业板上市公司OLS分析
摘要：
本文旨在探究股权制衡和政治关联对高管薪酬业绩敏感性的影响。研究采用创业板上市公司数据进行OLS回归分析，结果显示股权制衡和政治关联对高管薪酬业绩敏感性均存在显著影响，呈现出一定的正相关关系。研究结果对于揭示股权激励机制和政治干预对高管薪酬决策行为的影响具有重要的理论和实践意义。
关键词：股权制衡，政治关联，高管薪酬，业绩敏感性，创业板
1.引言
高管薪酬是企业治理结构中的重要因素，对于激励高管提高企业绩效具有重要作用。近年来，股权制衡和政治关联作为企业治理变革的重要方面，受到了广泛关注。股权制衡指的是通过股权结构的优化来激励高管，政治关联则指的是政府与企业间的联系与干预关系。本文旨在探究股权制衡和政治关联对高管薪酬业绩敏感性的影响，以期从制度层面分析高管薪酬决策行为的影响因素。
2.文献综述
以往研究对于股权制衡和政治关联对高管薪酬的影响进行了一定的探讨。徐波（2010）通过对A股上市公司数据进行研究发现，股权集中度与高管薪酬水平呈现正相关关系，即股权越集中，高管薪酬越高。另外，张华（2015）的研究结果也支持了这一观点。政治关联方面的研究主要集中在政府干预、政府官员背景与高管薪酬之间的关系。研究发现，政府官员背景的高管薪酬水平明显高于无政府官员背景的高管。
3.理论模型与数据分析
本文选取了创业板上市公司数据进行研究，并采用OLS回归模型分析股权制衡和政治关联对高管薪酬业绩敏感性的影响。回归模型如下：
Y=β0+β1X1+β2X2+ε
其中Y为高管薪酬的业绩敏感性，X1为股权制衡指标，X2为政治关联指标，ε为误差项。
4.实证结果与讨论
通过对创业板上市公司数据进行OLS回归分析，得出了以下结果：股权制衡指标与高管薪酬业绩敏感性呈现显著正相关关系，即股权制衡程度越高，高管薪酬对业绩的敏感性越强；政治关联指标与高管薪酬业绩敏感性呈现显著正相关关系，即政治关联程度越高，高管薪酬对业绩的敏感性越强。这表明股权制衡和政治关联对高管薪酬业绩敏感性都具有重要的影响，两者之间存在一定的正相关关系。
5.结论与启示
本研究通过对创业板上市公司数据进行OLS回归分析，揭示了股权制衡和政治关联对高管薪酬业绩敏感性的影响。研究结果对于揭示股权激励机制和政治干预对高管薪酬决策行为的影响具有重要的理论和实践意义。在实践层面，公司应注重股权结构的优化，通过激励高管提高业绩。此外，政府应加强对企业的监管，减少对高管薪酬的干预，从而提高高管的薪酬业绩敏感性。
参考文献：
徐波.(2010).股权结构对上市公司高管薪酬的影响研究.金融研究,(5),138-149.
张华.(2015).政府官员出身、薪酬自由化与薪酬水平——基于我国上市公司的实证研究.会计研究,(2),77-83.