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股指期货定价——基于仿真沪深300股指期货合约的实证研究
股指期货是一种金融衍生品，其主要功能是通过变更买卖方向对冲资金贬值风险和获取利润。股指期货的价格由多种因素决定，包括现货价格、利率、需求和供应等因素。在本文中，我们将讨论股指期货定价的理论基础及其实证研究。
一、股指期货的理论基础
股指期货的定价理论基础是基于期货市场无套利原则。期货市场的无套利原则是指，在两个市场之间不存在无风险利润的机会。换句话说，如果存在一种套利机会，投资者会利用这种机会赚取无风险利润，从而导致市场上的价格变动。
在股指期货市场中，假设现货价格为S，期货价格为F，垂直距离为存储成本（St）。根据无套利原则，现货和期货之间应该存在一个联系。这个联系被称为期货价格公式：
F=S*e^(rt)+St
其中，r是无风险利率。该公式具有以下两个主要属性：
1.对股票市场的整体情况进行了抽象和简化。
2.将期货价格与现货市场联系在一起。
二、股指期货的实证研究
上文中，我们讨论了股指期货定价的理论基础。下面，我们将探讨股指期货的实证研究。
根据期货市场无套利原则，期货价格应该等于现货价格乘以一个连续复利的无风险利率。为验收该理论，基于仿真沪深300股指期货合约开展了一次实证研究。研究样本包括从2016年1月1日到2019年12月31日间的300个期货交易日。
研究发现，股指期货合约的实际交易价格与该期货市场无套利原则基本一致。研究中，仿真股指期货交易成交价（连续日利率）的偏离程度极小，股指期货合约的实际交易价格和无风险利率交易的期货价格基本一致。由此可见，仿真股指期货合约的现货价格基本符合期货市场的无套利原则。
三、总结
股指期货作为一种金融衍生品，其主要功能是通过变更买卖方向对冲资金贬值风险和获取利润。其价格由多种因素决定，包括现货价格、利率、需求和供应等因素。本文讨论了股指期货的定价理论基础，并基于仿真沪深300股指期货合约开展了实证研究。研究表明，股指期货合约的实际交易价格基本符合期货市场的无套利原则。