瑞银证券-中国水泥行业：中国水泥行业价格周报-110620.pdf

全球证券研究报告

中国
UBSInvestmentResearch
建筑材料业
中国水泥行业

行业报告

中国水泥行业价格周报
2011年6月20日
主要价格变动
上周，吉林长春地区水泥价格上涨40~45元/吨，河北地区下降20元/吨，新疆www.ubssecurities.com
地区低端PS32.5价格下降20元/吨。东北地区价格正在赶超，这主要是由于需
求复苏以及更有效的供给限制。由于需求疲软并且主要厂商之间的协同能力
不是很强，导致了水泥价格回调。但我们认为河北市场的潜力相对来说仍然密叶舟
分析师
很大。
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[e-mail]
尽管进入雨季，但华东地区水泥价格依然坚挺
[phone]
同时我们注意到，尽管大雨减缓了需求，但是水泥价格依然保持高位。供应
端控制再次发挥效果，并且随着用电高峰时期的来临，华东地区的一些水泥
厂商会暂时关闭生产窑，这样会对水泥价格形成支撑。

股票推荐
6月17日我们发表的行业报告更新了我们对行业的盈利预测。我们对行业依
然保持乐观，首选海螺水泥。根据我们的估计，海螺水泥目前的价格低于
2011年10倍的PE。

本报告由瑞银证券有限责任公司编制
分析师声明及要求披露的项目从开始
UBS(瑞银)正在或将要与其报告中所提及的公司发展业务关系。因此,投资者应注意,本公司可能会有对报告的客观性产生影响的利益
冲突。投资者应仅将本报告视为作出投资决策的考虑因素之一。

中国水泥行业2011年6月20日

主要价格变化
在截止到6月17日的一周内，中国主要地区的水泥价格保持稳定。长江中下游
的大雨并没有造成水泥价格疲软。

表1:本周主要城市价格变化

区域城市型号变幅

华北石家庄（河北）PS32.5/PO42.5下降20元/吨需求减缓和供给增加共同导致了价格下调

东北长春（吉林）PS32.5/PO42.5分别上涨40，45元/吨

华东没有变化无变动

中南没有变化无变动

西南没有变化无变动

西北新疆PS32.5下降20元/吨甘肃水泥的进入导致了价格下调

数据来源：数字水泥

图1：P.O32.5水泥最新价格(元/吨，含税)

P.O32.5水泥价格(人民币/吨，含税价格)
600
华北东北华东中南西南西北
500

400

300

200

100

0
北京天津河北山西内蒙辽宁古吉林黑龙上海江江苏浙江安徽福建江西山东河南湖北湖南广东广西海南重庆四川贵州云南陕西甘肃青海宁夏新疆全国

数据来源：数字水泥

图2：P.O42.5水泥最新价格(元/吨，含税)

P.O42.5水泥价格(人民币/吨，含税价格)
600
华北东北华东中南西南西北
500

400

300

200`
100

0
北京天津河北山西内蒙辽宁古吉林黑龙上海江江苏浙江安徽福建江西山东河南湖北湖南广东广西海南重庆四川贵州云南西藏陕西甘肃青海宁夏新疆全国

数据来源：数字水泥

UBS2

中国水泥行业2011年6月20日

图3：P.O32.5水泥价格年初至今的变动值(元/吨，含税)

P.O32.5水泥价格年初至今价格变动(人民币/吨，含税价格)
200
华北东北华东中南西南西北
150

100

50

0
`
(50)

(100)
北京天津河北山西内蒙古辽宁吉林黑龙江上海江苏浙江安徽福建江西山东河南湖北湖南广东广西海南重庆四川贵州云南陕西甘肃青海宁夏新疆全国

数据来源：数字水泥

图4：P.O42.5水泥价格年初至今的变动值(元/吨，含税)

P.O42.5水泥价格年初至今价格变动(人民币/吨，含税价格)
200
华北东北华东中南西南西北
150

100
50
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(50)`

(100)
(150)
北京天津河北山西内蒙古辽宁吉林黑龙江上海江苏浙江安徽福建江西山东河南湖北湖南广东广西海南重庆四川贵州云南西藏陕西甘肃青海宁夏新疆全国

数据来源：数字水泥

图5:P.O32.5水泥价格同比变动(元/吨，含税)

P.O32.5水泥价格同比价格变动(人民币/吨，含税价格)
250
华北东北华东中南西南西北
200

150
100
50
0`

(50)
(100)
北京天津河北山西内蒙古辽宁吉林黑龙江上海江苏浙江安徽福建江西山东河南湖北湖南广东广西海南重庆四川贵州云南陕西甘肃青海宁夏新疆全国

数据来源：数字水泥

UBS3

中国水泥行业2011年6月20日

图6:P.O42.5水泥价格同比变动(元/吨，含税)

P.O42.5水泥价格同比价格变动(人民币/吨，含税价格)
250
华北东北华东中南西南西北
200
150
100
50
0
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(50)
(1