上市公司股权激励及其绩效的实证研究.docx

上市公司股权激励及其绩效的实证研究
随着国内证券市场的不断发展，上市公司的股权激励越来越普遍。股权激励是指通过股票等金融工具，激励企业管理层及员工为实现公司的长期增值而努力工作的一种制度安排。股权激励是提高企业管理层及员工的积极性，增强企业核心竞争力的有效制度安排。本文通过对股权激励制度的实证研究，探讨股权激励与企业绩效之间的关系。
一、股权激励的绩效
股权激励是企业对管理层及员工进行长期激励的一种手段。与传统的给予员工股票期权、送股等奖励相比，股权激励更加灵活，能够适应不同企业的需求。研究表明，股权激励与企业绩效呈正相关关系。股权激励能够激发企业管理层及员工的工作积极性，提高企业生产效率和产品质量，并促进企业的创新能力，这些因素都会直接提升企业的绩效水平。
二、股权激励的类型
股权激励包括股票期权、限制性股票、股票奖励计划等，其中股票期权应用最为广泛。股票期权是指授予管理层及员工在未来一定时间内以约定价格购买公司股份的权利。一般来讲，股票期权可分为“欧式期权”和“美式期权”。欧式期权是在约定的期权到期日行权，而美式期权可在约定期间内任何时间行权。相对来讲，美式期权的灵活性更大，因此使用也更加广泛。
三、股权激励制度的实施
股权激励制度的实施需要经过以下步骤：
1.制定股权激励方案：股权激励方案应包含授予股票的数量、分配方式、授予对象、约定价格等。企业为了保持股权激励制度的灵活性，一般会在方案中设定授予股票的幅度和获得方式，以适应不同股市环境下的市场变动。
2.实施方案：一些企业会将股权激励的方式开放给所有员工，也有些只针对高管或骨干员工，这需要根据公司的实际情况进行选择。
3.监督与评估：公司需要设立股权激励管理系统，对于员工行使股票期权的情况进行跟踪与评审。
四、股权激励的实证研究
1.股票期权对企业绩效的影响
股票期权是股权激励制度中常用的激励方式，也是应用最为广泛的股权激励方式。一些研究表明，公司给予高管理层股票期权会对企业绩效产生积极影响。由于高管拥有对公司战略的直接控制，因此可以通过股票期权激励来提高企业的绩效。
2.限制性股票对企业绩效的影响
限制性股票是指公司在授予员工股权时，将其交付给员工，但对其行权存在一定的限制，如一定时间内员工无法卖出等。限制性股票可以约束员工的行为，在公司目标与员工个人利益之间形成平衡，因此也是股权激励制度中常用的激励方式。一项研究表明，公司内部相对较高的限制性股票授予水平会对企业的绩效产生积极影响。
五、结论
企业可以通过不同形式的股权激励制度来激发员工积极性，提高企业绩效。股权激励制度的实施需要进行具体的方案制定、实施、监督等步骤，同时要注意员工行为约束，增加企业的透明度。实证研究表明，股票期权、限制性股票等常用的股权激励方式对企业绩效有明显的积极影响，可以帮助企业提高生产效益和产品质量。