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我国A股市场动量效应实证研究
摘要
本文以我国A股市场为研究对象，运用动量效应理论对股票市场进行实证研究。通过对历史数据进行分析，本文发现了股票市场的动量效应现象，并深入探讨了动量效应的机制和原因。同时，我们也分析了动量效应对股票市场的影响，并提出了相应的建议和措施，以促进我国股票市场的健康发展。
关键词：动量效应；A股市场；股票市场；影响因素；应对措施
Abstract
ThispapertakesChina'sA-sharemarketastheresearchobjectandusesmomentumeffecttheorytoconductempiricalresearchonthestockmarket.Throughtheanalysisofhistoricaldata,thispaperfoundthephenomenonofmomentumeffectinthestockmarket,andexploredthemechanismandreasonsofmomentumeffectindepth.Atthesametime,wealsoanalyzedtheimpactofmomentumeffectonthestockmarketandproposedcorrespondingsuggestionsandmeasurestopromotethehealthydevelopmentofChina'sstockmarket.
Keywords:Momentumeffect;A-sharemarket;stockmarket;influencingfactors;copingmeasures
一、介绍
股票市场是金融市场的重要组成部分，很多投资者都试图在股票市场中获得高额收益。然而，在实践中，我们会发现股票市场存在一些奇特的现象，例如某些股票价格的下跌并不能引起市场的逆向反应，而是反而引起了市场的买入热潮。这种现象就被称为动量效应。
动量效应是股票市场中的一个常见现象，它指的是，在一定时间内，股票的表现会受到市场上涨或下跌的影响，因此，股票的价格趋势往往会保持一段时间的连续性。具体来说，当股票价格在一段时间内持续上涨时，持有该股票的投资者会倾向于继续持有该股票，因为他们相信该股票仍有上涨空间；反之，当股票价格持续下跌时，投资者则倾向于卖出该股票，以避免进一步的亏损。
动量效应现象的出现，一方面说明了市场参与者对信息的反应是滞后的，另一方面也反映了市场的非理性行为。因此，深入研究动量效应现象对于我们更好地理解股票市场、把握市场投资机会具有重要意义。
本文旨在通过实证研究，探讨我国A股市场中的动量效应现象，分析动量效应对A股市场的影响因素并提出相应的对策和建议，以促进A股市场的稳健和健康发展。
二、文献回顾
1.动量效应理论
动量效应理论是股票市场的重要理论之一。它认为，股票价格的涨跌往往会呈现连续性。具体来说，当某只股票上涨时，该股票的价格往往在一段时间内仍然会持续上涨；相反，当某只股票下跌时，该股票的价格也会在一段时间内持续下跌。这种现象主要是由于市场参与者会根据股票表现的历史趋势来做出决策，从而加大了股票价格的波动幅度。
2.A股市场中的动量效应
不少学者对我国A股市场上的动量效应现象展开了研究。例如，孙鹏等人曾通过对我国A股市场上484支股票的数据分析，发现了显著的动量效应现象。他们认为，A股市场中的动量效应现象主要是由市场参与者反应滞后、市场非理性行为等原因导致的。
此外，刘东等人也曾对我国A股市场的动量效应现象进行研究。他们通过分析2010年至2016年的上证综指历史数据，发现了较明显的动量效应现象，并认为动量效应现象的出现与市场心理的波动有关。
三、实证分析
1.数据来源
本文的数据来源为Wind数据库，涵盖了2010年至2021年间，A股市场上全部股票的日收盘价和日涨跌幅数据。
2.方法和步骤
(1)计算股票日收益率：股票收益率是衡量股票表现的一个重要指标。本文通过计算股票每日的收益率，来反映其价格变化情况。具体的计算公式如下：
日收益率=当日收盘价/前日收盘价-1
(2)计算动量效应：动量效应是指股票价格的涨跌往往会呈现连续性。为了刻画动量效应现象，本文计算了30天内累计收益率，并根据该指标确定股票的类型：持续上涨（positivemomentum）、持续下跌（negativemomentum）、震荡（non-momentum）。具体的计算公式如下：
30天累计收益率=∑(当日收盘价/前日收盘价-1)×100%
(3)实证分析：本文通过对动量效应现象进行实证研究，深入探讨了动量效应现象的机制和原因。
3.结果和分析
(1)动量效应的存在
通过计算股票的30天累计收益率，本文发现了股票市场的动量效应现象