基于国有企业风险管控与公司价值的研究.doc

中图分类号：f275文献标识码：a文章编号：1002-5814（2016）14-0107-03摘要：目前一些集团公司在追求规模扩张和利润持续增长的同时往往忽视了其背后的管理风险、投资风险、财务风险和经营风险等风险管控问题从而影响企业的价值。本文针对国有企业风险管控与企业的增值效益关系通过案例对企业风险管控出现的问题进行分析提出增强企业风险管控能力的一系列措施以切实有效地帮助案例公司提升企业价值。关键词：一、背景与意义2014年6月博元投资因重大违法违规被广东证监局立案调查作为a股资格最老的股票因企业财务造假加之企业对风险管控的不够重视导致公司由“*st博元”变更为“退市博元”。在退市整理期的30个交易日结束之后*st博元将正式退出a股市场转至全国中小企业股份转让系统进行股份转让。*st博元成为首家因重大信息披露违法被终止上市的公司。国有企业的风险管控与其自身的价值相互依存紧密联系企业风险管控水平、规避风险的能力直接影响着企业的价值。二、风险管控与企业价值关系的理论分析由于国有企业的特殊性质所形成的两权分离导致国企代理人的职责风险由委托人来承担而所有者的利益却很难得到保障。因此国有企业需要解决的真正问题就是委托代理的问题同时这也是今后国企改革的重点。价值管理是以价值为基础的一种管理方法其目标是实现公司价值最大化。在我国国企中价值管理一般采用经济增加值（eva）、市场增加值（mva）、折现现金流量（dcf）、托宾q值、价值派（piemodel）等一系列价值评估模型和方法计量其价值。按国资委出台的风险管理指引要求下属的企业（包括国企）都要全面贯彻风险管理。大量的案例表明国有资产被严重侵害（中石油窝案、农行票据窝案、中移动窝案、深航窝案等）形成的国有资产流失问题是一个系统性问题其涉及的范围广牵扯的层面多。究其根源还是企业风险管控意识差风险管控机制不健全并未形成全面风险管控体系。三、加强风险管控对提升企业价值的影响良好的风险管控机制可以帮助管理层通过协调风险和机遇使企业自如应对复杂的生存和竞争环境并将风险管理视为一种竞争优势将风险管理的应用范围拓展到提升企业价值等方面促进管理层寻求更佳的发展机会帮助企业抓住有利于提升企业价值的机遇使企业的风险管理逐渐提升到战略性的水平。（一）风险管理可以优化企业内部控制增强企业竞争力风险管控包含对内部控制的管理而企业进行内部控制的实质也就是对企业内部风险进行识别和防范。简单来说内部控制的核心就是风险管控。因此两者之间是相互包含、相互依存的。企业在风险管理策略目标的基础之上建立起针对于企业战略、市场运营、财务信息、内部审计等各项业务流程内部控制体系。从企业战略管理层面而言风险管控的实施不可替代而内部控制则配合着风险管控的实施。总而言之基于完善的企业风险管理框架下风险管理可以逐步优化企业的内部管理水平并达到增加企业价值的目标。（二）风险管控可以改善企业投资实现最优决策企业风险管控的质量直接影响着企业对风险的识别、防范和规避的意识。企业通过风险管理可以识别风险、评估风险并制定相应解决的对策这样既可以减少成本和损失还可以避免因重大风险事件导致企业走向破产。良好的风险管控体系可以为管理层决策提供可靠的依据从而达到提高决策的准确度弱化企业财务风险的目的。风险管控体系不仅可以帮助企业从源头上控制企业投资的决策和方向而且可以避免投资陷阱、资金浪费更能够提高投资效率实现投资效益最大化。因此风险管理体系要求管理层站在企业战略立场从整体上考虑风险做出符合企业战略管理的最优决策为投资活动获得预期经济效益保驾护航。（三）风险管控可以增强企业资金链的管理企业能否正常生产经营取决于其资金链的运转是否能够良性循环。风险管理机制的建立不仅可以帮助企业研究分析和应对各种风险并努力采取有效的措施来规避、防范和转嫁风险因素而且能够帮助企业在进行融资或者投资时充分协调资金的供需比例。只有采用科学的风险管理方法才能够建立有效的风险预警保障资金链的有效运转产生连续的现金流为企业的正常经营运转提供源源不断的资金流。（四）风险管理是改善企业管理工作的保证风险管理包含了企业的战略目标和战略思想能够为企业产生经济效益并且能够帮助企业应对无处不在的风险。在良好的风险管理文化的控制下管理层有利于进行检查、制约和降低决策错误的几率并通过风险管理系统可以更为直观地了解企业内部的问题规避风险带来的损失提高企业自身的整体价值。四、案例研究tx集团是一家坐落于西南边陲的百年名企于2000年成功上市借助优越的地理位置、先进的采矿技术、丰富的天然矿产资源等优势快速发展成为中国锡矿工业的龙头骨干企业并跻身世界前列。从2012年开始tx集团加大向潜力板块（如有色金属和房地产板块）投资力度整