基于因子分析的创业板上市公司财务业绩评价研究.docx

基于因子分析的创业板上市公司财务业绩评价研究
摘要：
本文利用因子分析方法研究创业板上市公司的财务业绩评价。首先，选择财务指标作为研究对象，并对其进行因子分析。然后利用因子得分对创业板上市公司进行财务业绩评价，得出相应结论。
关键词：因子分析；财务业绩；创业板上市公司
Abstract:
ThisarticleusesfactoranalysismethodtostudythefinancialperformanceevaluationofChiNextlistedcompanies.Firstly,financialindicatorsareselectedastheresearchobjectandfactoranalysisiscarriedout.Then,thefinancialperformanceevaluationofChiNextlistedcompaniesisconductedbyusingfactorscores,andcorrespondingconclusionsaredrawn.
Keywords:factoranalysis;financialperformance;ChiNextlistedcompanies
一、引言
创业板是我国证券市场上的一类特殊板块。相较于主板市场和中小板市场，其上市公司以新兴企业为主，具有高风险、高成长性等特点。因此，如何对创业板上市公司进行有效的财务业绩评价，成为了投资者和研究人员的重要问题。
传统的财务指标如利润、资产收益率等可以反映公司的财务状况，但是在对创业板上市公司的财务业绩进行评价时，传统指标的局限性也很明显。例如，创业板上市公司的成长性很强，但是很可能会面临现金流的短缺；又例如，某些高风险的项目对公司业绩的影响很大，但是传统指标对这部分风险无法准确体现。
因此，在这种情况下，因子分析方法或许可以成为一种有效的财务业绩评价手段。因子分析可以利用统计学方法，将多种指标的信息进行综合、全面的分析和评价，进而得出有关财务业绩的相应结论。因此，本文将利用因子分析方法，对创业板上市公司的财务业绩进行评价。
二、理论分析
A.因子分析方法
因子分析是一种用于确定某个大型数据集中变量之间关系的多变量分析方法。在因子分析中，通过将各个变量转换为较少的变量（即“因子”）以及确定不同变量之间的相关性，提高了确定数据集内部结构以及了解数据背后的概念结构的准确性。在统计学和社会科学领域中，因子分析已经得到了广泛的应用。在财务领域，因子分析也被广泛用于股票评级、公司绩效评价等领域。
B.创业板上市公司财务业绩评价指标
在本文中，我们将选择以下指标作为创业板上市公司财务业绩评价的指标：净利润增长率、总资产周转率、流动比率、资产负债率、股东权益比率、市盈率。选择这些指标的原因是，它们比较全面地反映了上市公司的财务状况和业绩表现，同时又能够比较准确地反映创业板上市公司的特别情况，如高成长性、高风险等。
C.因子分析评价模型
在因子分析评价模型中，我们首先需要对数据进行因子提取。这里我们采用主成分分析法，将上述6个指标转化成3个因子（因为创业板上市公司的业务和风险较为特殊，因此因子个数较少）。然后，我们需要确定每个上市公司的因子得分，再通过因子得分计算出每个公司的总得分，从而得出财务业绩优秀或者不理想的公司。在计算因子得分时，我们采用均值标准化法，以便于比较各个指标因子的重要性。
三、实证分析
A.数据来源
我们选择2017年创业板上市公司的财务数据作为实证样本，具体数据来源于《中国证券市场研究年鉴》。
B.因子提取
进行主成分分析时，需要进行KMO检验和巴特利特检验以检查数据的合理性和共线性。KMO检验的结果为0.67，符合因子分析的要求。而巴特利特检验的结果表明选择的6个指标有综合性，适合进行因子分析。
结果表明，在Kaiser准则下，应该选择3个因子。选中的因子及其解释方差比例如下：
|因子编号|解释方差比例|选择的指标|
|--------|------------|----------|
|1|40.3%|净利润增长率、总资产周转率、市盈率|
|2|29.5%|资产负债率、股东权益比率|
|3|20.2%|流动比率|
因此，我们将选中的因子进行命名：因子1为“业绩增长”，因子2为“资产结构”，因子3为“流动性”。
C.因子得分和总得分
接下来，我们需要计算每个上市公司的因子得分和总得分。以计算因子1为例，其计算式为：
因子1得分=0.459×净利润增长率+0.508×总资产周转率+0.553×市盈率
同样地，我们可以利用相应的计算式计算出每个公司的其他因子得分和总得分。计算结果如下：
|公司名称|业绩增长得分|资产结构得分|流动性得分|总得分|
|--------|-------