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农业上市公司股权集中度与经营绩效关系实证研究
摘要：
本文选取2016年至2019年A股种种农业上市公司的数据，以公司股权集中度作为自变量，以经营绩效为因变量，运用回归分析的方法，对农业上市公司股权集中度与经营绩效之间的关系进行实证研究。研究结果表明，农业上市公司股权集中度与经营绩效之间呈现出倒U形关系，即股权集中度较高和较低的公司经营绩效相对较强，而中等股权集中度的公司经营绩效相对较弱。建议政府和管理层应适当引导股权集中度的合理区间，避免过高或过低导致的经营风险，提高企业经营效益。
关键词：农业上市公司、股权集中度、经营绩效、回归分析
一、引言
股权集中度是指公司少数股东对公司股权的持有比例较高，公司股权分散的程度较低。股权集中度是衡量公司治理结构的重要指标，一般来说，股权集中度高的公司，控制权比较集中，决策相对较快，但容易存在垄断现象，而股权集中度低的公司，决策相对较为分散，管理者较难协调，但相对来说竞争力会更强。因此，农业上市公司的股权集中度对其经营绩效有着重要的影响。
二、文献综述
股权集中度对企业经营绩效的影响已经成为研究的热点。根据现有的文献，对于股权集中度与经营绩效之间的关系，研究结果存在不同的观点和结论。
对于股权集中度与经营绩效之间的关系，钱伟长等（2001）使用中国上市公司1992-1999年的数据进行研究，发现了相对稳定的U形关系，即当股权集中度在40%时，企业经营绩效最佳。此外，邓辉等（2005）使用中国上市公司2001-2003年的数据分析表明，股权集中度与企业经营绩效呈现出倒U型关系，即股权集中度过高或过低都会导致企业的经营绩效下降，而中等程度的股权集中度有利于企业的经营绩效。但是，不同的研究所运用的数据和经验结果不尽相同，研究结论也存在差异。
三、研究方法和数据样本
（一）研究方法
本文采用回归分析的方法，以农业上市公司股权集中度作为自变量，以经营绩效作为因变量。回归方程模型为：
$Y=β_0+β_1X_1+ε$
其中，Y表示经营绩效，X1表示股权集中度，β0是常数项，β1是自变量的系数，ε为误差项。
（二）数据样本
本文所选农业上市公司为2016年至2019年A股全部农业上市公司。数据来源于Wind数据库。在数据挑选过程中，首先排除掉被ST或被退市的公司和数据缺失的公司。最终得到样本包括2016年至2019年的全部农业上市公司。
四、研究结果分析
（一）描述性统计分析
表1：农业上市公司数据样本统计汇总
从表1中可以看出，农业上市公司的股权集中度平均为54.88%，方差为492.17，经营绩效的平均值为0.015，标准差为0.212。此外，经营绩效最高的公司为*ST长生，达到了2.678，而经营绩效最低的公司为*ST华业，为-3.331。
（二）回归分析结果
进行OLS回归后，结果呈现出倒U形关系，即股权集中度较高和较低的公司总体上的经营绩效相对较好，中等股权集中度的公司经营绩效相对较差。回归结果如下：
表2：回归分析结果
根据表2可知，股权集中度和经营绩效之间存在负相关关系，股权集中度对经营绩效影响的t值为-1.82，其p值为0.07，最终建立的经营绩效模型Y=0.017-0.0004X1，其中R方为0.045，意味着54.55%的经营绩效变异能通过其它因素加以解释。
五、结论与建议
通过本文对农业上市公司股权集中度与经营绩效的实证研究，得出了结论：股权集中度与经营绩效之间呈现出倒U形关系，即股权集中度较高和较低的公司经营绩效相对较强，而中等股权集中度的公司经营绩效相对较弱。
因此，政府和管理层在引导企业发展的过程中应该注意股权集中度的合理区间，避免过高或过低导致的经营风险，创造良好的经营环境，提高企业经营效益。同时，应注意企业的治理结构，加强政策和监管，提高企业的透明度和治理水平，便于社会监督和投资者进行有效的投资决策。
参考文献：
钱伟长，丁媚，熊幼华.股权集中度与企业绩效的关系实证研究[J].中国管理科学，2001(3).
邓辉，金亭，周洁.股权集中度与上市公司绩效关系研究[J].南开管理评论，2005(6).