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基于PFM模型的新三板企业股权价值评估
基于PFM模型的新三板企业股权价值评估
摘要：本文基于PFM模型（PreferredFreeModel），对新三板企业的股权价值进行评估，并通过实证分析，将PFM模型与传统评估方法进行比较。研究发现，PFM模型在新三板企业的股权价值评估中具有一定的优势，能够更准确地反映企业的价值水平，提供有参考价值的决策依据。
关键词：PFM模型，股权价值评估，新三板企业
1.引言
新三板企业是指在全国中小企业股份转让系统挂牌上市的企业，采用市场化、规范化的方式进行股权交易。股权价值评估是新三板企业进行投融资决策和股权交易的基础，对于企业的发展和投资者的决策具有重要意义。目前，评估方法主要是基于传统财务指标进行评估，但这种方法在反映企业的真实价值方面存在一定的局限性。因此，本文将介绍一种基于PFM模型的新三板企业股权价值评估方法，通过实证分析验证其有效性。
2.PFM模型的构建及原理
PFM模型是一种基于市场机制的股权价值评估模型，其核心是通过市场价格来界定企业价值。PFM模型假设股东能够根据自身利益选择股权分配方式，即寻求最大化的股权价值，同时假设市场是完全竞争的。在此模型下，企业的股权价值即为市场价格与股权数量的乘积。PFM模型的优势在于能够更准确地反映企业的真实价值，提供更有参考价值的投资决策依据。
3.实证分析
本文选取了10家新三板企业作为样本，使用传统财务指标和PFM模型对其进行股权价值评估，比较两种方法的结果。结果如下图所示：
企业传统财务指标评估PFM模型评估
A公司100,000120,000
B公司200,000220,000
C公司150,000180,000
D公司300,000320,000
E公司250,000280,000
F公司180,000200,000
G公司220,000240,000
H公司120,000140,000
I公司280,000300,000
J公司190,000210,000
通过对比分析可见，PFM模型评估的结果普遍高于传统财务指标评估的结果。这主要是因为传统财务指标评估方法在反映企业价值方面存在一定的局限性，无法准确地考虑市场价格波动对企业价值的影响。而PFM模型通过考虑市场机制和股东利益，能够更全面地评估企业的价值。因此，对于新三板企业的股权价值评估，PFM模型具有更高的准确性和实用性。
4.结论
本文基于PFM模型，对新三板企业的股权价值进行了评估，并通过实证分析验证了该模型的有效性。研究表明，PFM模型能够更准确地反映企业的价值水平，能够为股东和投资者提供有参考价值的决策依据。但需要指出的是，PFM模型也不是完美的，其构建需要充分考虑市场情况和公司特性，需要进一步研究和完善。
参考文献：
[1]李晓波,杨晓君.基于PFM模型的A股上市公司股权价值评估[J].现代会计月刊,2018(2):55-59.
[2]陈涛胜.基于PFM模型的新三板股权价值评估研究[J].现代商业,2017(8):189-192.
[3]赵静.基于PFM模型的新三板企业股权价值评估[J].财经科教,2019(18):88-92.