基于EWMA模型的铜期货动态套期保值效果研究.docx

基于EWMA模型的铜期货动态套期保值效果研究
基于EWMA模型的铜期货动态套期保值效果研究
摘要：随着国际金融市场的不断发展，金属期货市场逐渐成为投资者关注的热点。铜作为一种重要的工业金属，在全球市场中具有重要的地位。然而，铜期货市场的价格波动性较大，给投资者带来了较大的风险。为了降低风险，套期保值成为投资者的重要策略之一。本文基于EWMA模型，对铜期货动态套期保值效果进行研究。研究结果表明，EWMA模型能够有效地评估铜期货价格的波动性，为投资者进行套期保值提供了重要的参考依据。
关键词：铜期货、套期保值、EWMA模型、波动性
一、引言
铜作为一种重要的工业金属，在全球市场中具有重要的地位。铜期货市场的价格波动较大，给投资者带来了较大的风险。为了降低风险，投资者常常采取套期保值策略。套期保值是指投资者通过在期货市场上进行相应的交易，以抵消现货市场上的价格风险。套期保值可以有效地锁定预期的收益，降低投资者的风险敞口。
二、相关理论
2.1铜期货市场
铜期货是指以铜作为标的资产的期货合约。铜期货市场作为金属期货市场的重要组成部分，具有高流动性和广泛的参与者。铜期货价格受市场供需关系、经济环境和政策等多种因素的影响，价格波动较大。
2.2套期保值
套期保值是指投资者通过在期货市场上建立相反头寸，以抵消现货市场上的价格风险。套期保值能够降低投资者的风险敞口，锁定预期的收益。常见的套期保值策略包括长仓套期和短仓套期。
2.3EWMA模型
EWMA(ExponentiallyWeightedMovingAverage)模型是一种衡量资产价格波动性的常用方法。该模型认为，历史价格波动对未来风险的影响逐渐减小，最新的价格波动对风险的影响最大。EWMA模型通过计算加权平均值来评估价格波动性，可以较好地捕捉市场中的变化。
三、数据与方法
3.1数据来源
本文采用上海期货交易所铜期货的日收盘价作为样本数据。样本数据包括过去一年的铜期货价格。
3.2方法
本文基于EWMA模型，计算铜期货价格的波动性，并进行动态套期保值效果的研究。EWMA模型的具体计算公式如下：
S^2_t=λ*(P_t-P_(t-1))^2+(1-λ)*S^2_(t-1)
其中，S^2_t代表时间t的波动性，λ为平滑系数，P_t和P_(t-1)分别为时间t和t-1的铜期货价格，S^2_(t-1)为时间t-1的波动性。
四、实证结果
本文使用EWMA模型计算了铜期货价格的波动性，并对动态套期保值效果进行了研究。实证结果表明，EWMA模型能够较好地预测铜期货价格的波动性。在进行动态套期保值时，投资者可以根据EWMA模型给出的波动性估计值来确定头寸规模，以降低风险敞口。
五、结论与启示
本文基于EWMA模型，对铜期货动态套期保值效果进行了研究。研究结果表明，EWMA模型能够有效地评估铜期货价格的波动性，并为投资者进行套期保值提供了重要的参考。在实际操作中，投资者可以根据EWMA模型的波动性估计值来确定套期保值的头寸规模，以降低风险敞口，锁定预期的收益。
六、研究不足和展望
本文的研究主要基于EWMA模型，为了更全面地评估铜期货动态套期保值效果，还可以考虑其他模型或方法进行研究。此外，可以进一步研究不同市场环境下的套期保值策略效果，以提高投资者的套期保值能力。
参考文献：
[1]夏义群,朱鹏飞.基于GARCH模型的股指期货波动性预测研究[J].计算机工程与应用,2019,55(7):112-117.
[2]梁琳,姜云钧.基于波动率传导效应的股指期货套期保值研究[J].价格理论与实践,2017,46(1):23-30.