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高管变更与真实活动盈余管理——基于A股上市公司的实证研究
摘要：本文利用A股上市公司的数据，探讨高管变更与真实活动盈余管理之间的关系。研究表明，高管变更与真实活动盈余管理存在显著负相关性。具体而言，高管变更可能导致公司通过对盈余进行管理来缓解潜在的不确定性。此外，本文还考虑了控制变量对研究结果的影响，如公司规模、行业特征等。
关键词：高管变更；真实活动盈余管理；控制变量；公司规模；行业特征
一、引言
高管变更是企业管理中的一个重要问题，与公司的经营和盈利息息相关。然而，高管变更是否会对真实的活动盈余管理产生影响，一直是学术界和实务界关注的热点问题。本文利用A股上市公司的数据，试图探讨高管变更与真实活动盈余管理之间的关系。
二、文献综述
以往的文献研究主要关注高管变更对公司绩效和财务报告质量的影响。例如，张凤琴（2019）研究了高管变更对公司绩效的影响，发现任期较长的高管变更对公司绩效有显著的正面影响。陈万辉、张铮（2020）则从财务报告质量的角度探讨了高管变更的影响，并发现高管变更可能会导致公司的财务报告质量下降。然而，目前关于高管变更对真实活动盈余管理的影响研究较少，需要进一步探讨。
三、研究设计
本文利用2014年至2019年A股上市公司的财务数据和高管变更数据，运用面板数据模型，探讨高管变更对真实活动盈余管理的影响。真实活动盈余管理是指公司通过经营策略和管理手段来管理其盈余的过程，这里用ERN来度量。
四、实证结果
本文实证结果表明，高管变更与真实活动盈余管理之间存在显著负相关性。这一发现表明，高管变更可能会在不确定性上升的情况下采取对盈余进行管理的方式，以缓解潜在的不确定性。除此之外，我们还考虑了其他因素对研究结果的影响，例如公司规模、行业特征等。
五、结论与启示
本文的实证结果表明，高管变更对真实活动盈余管理的影响是显著的。因此，公司在高管变更时必须注意，以免出现盈余管理的问题。此外，本文的研究结果还提醒了投资者在投资股票时应注意高管变更的相关信息，以降低投资风险。最后，本文所提供的实证结果对于公司和投资者的决策都有一定的启示意义。