我国寿险公司投资组合问题研究.pdf

～⑨我国寿险公司投资组合问题研究培养单位：经济与管理学院Y申请同济大学管理学磺士学位论文研究生：高帆二00七年一月一级学科：X-商管理二级学科：企业管理指导教师：盛敏教授，
摘要随着我国寿险公司总资产的不断增加，寿险公司必须在保证资产安全的同时，使其保值增值，以满足风险偿付和经营发展的需要。承保业务和投资业务是现代寿险业的两大重要业务。寿险公司的经营收益丰要来源于寿险资金运用所获得的利润。相比之下，承保业务带来的稳定的保费收入已经使其退化为一种融资渠道，寿险投资所获得的利润用于弥补承保业务的亏损，并为寿险公司的经营发展提供动力。同时，寿险公司作为资本市场的一个重要投资主体，寿险资金已经成为资本市场的重要组成部分。本文从以上背景出发，针对寿险资金的投资特点，阐述了寿险投资的含义、原则以及寿险资金的来源，将承保业务与投资业务联系起来分析寿险公司的投资活动。本文重点讨论的是寿险公司的最优投资组合问题。以经典投资组合弹论为基础，在传统模型的基础上，引入投资者风险偏好系数，建立模型，从而确定寿险资金的最优投资比例。以行业内具有代表性的寿险公司为研究对象，对其相关业务数据进行统计处理，与由模型推导的结果进行比较，严谨的分析了模型最优结果与实际结果之间的差异及其产牛的原因。关键词：寿险公司，投资组合，风险偏好系数，非线性规划模型
AbstractcoefficientWords：Lifeindustry．MostAlongwithongoingcompanies’assetinsurancecompaniesmakebemorevaluablewellkeepitsafe．Acceptandinvestmentbusinesstwoimportantpartslifeofthebenefitsfrombusiness．Acceptisbecomingwayraisingmoney．Thebenefitacceptprovideimpetusmanagementcompanies．Atsametime，assethavebecomepartcapitalmarket．Frombackgroundmentionedabove，thethesisfocusescompanies．Itexplainsmeaningprinciplesinvestment．Itanalysisactivitiesbasiscombinebusiness．mainlyaboutoptimalproportionclassicalportfoliotheory，riskpreferenceimported，andmodelbuiltconfirmcompanies．KeyInsurance，investmentportfolio，risknon-linearprogrammingincreasescale，lifeassettolosscharacteralsoatTheup，toasareacanuDanon
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第1章导论1．1研究背景险业以外的企业。保险公司运用的资金和具体项目的资金占其资金总额的具体比例，截至2006年上半年，我国保险公司总资产为1．73万亿元，而寿险公司的资产总额又占其中的绝大多数。寿险公司必须在保证资产安全的同时，使其保值增值，以满足风险偿付和经营发展的需要。现阶段，作为寿险公司经营“两大车轮”之一的承保业务竞争日趋激烈，承保利润入不敷出。寿险公司的经营收益毛要来源于寿险资金运用所获得的利润。相比之下，承保业务带来的稳定的保费收入已经使其退化为一种融资渠道，寿险资金运用所获得的利润用于弥补这部分的“融资成本”以及为寿险