营运资金管理绩效分析ppt课件.ppt

第五章营运资金分析一、营运资金流动性分析增强变现能力的因素
可动用的银行贷款指标
准备很快变现的长期资产
偿债能力的声誉
减弱变现能力的因素
未作记录的或有负债
各项流动资产的担保责任
其他相关因素，包括企业所面临的环境、企业生产周期、市场的季节性变化等。二、现金状况分析现金状况分析的内容获取现金能力分析
销售现金比率
每股营业现金净流量
全部资产现金回收率
收益质量分析：营运指数
营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金
经营所得现金=经营净收益+非付现费用三、经营管理能力分析四、营运资金结构分析五、营运资金稳定性分析内含增长率
可持续增长率
股利政策
内部结构稳定性分析
企业盈利能力稳定性分析
净利率和毛利率的稳定性分析
净资产收益率的稳定性分析
每股收益的稳定性分析
企业资本结构稳定性分析
资产负债率稳定分析
资本组成稳定性分析六、营运资金趋势分析七、营运资金管理绩效评价：从流动资产周转率到营运资金周转期更为严重的是，这些指标根本没有涉及营运资金中的流动负债部分，所以很难从总体上把握存货、应收账款、应付账款周转及其变化对营运资金的具体影响程度，难以判断营运资金策略变化或调整在某一比率上的改善能否抵消在其他比率上造成的恶化。
鉴于上述问题，RichardV.D.和E.J.Laughlin(1980)提出了采用现金周期（CashConversionCycle）指标，用以反映企业营运资金管理状况的全貌。他们将现金周期定义为：现金周期＝应收账款周转期＋存货周转期－应付账款周转期。
自1997年始，美国REL咨询公司和CFO杂志开始对美国最大的1000家企业开展营运资金调查（TheWorkingCapitalSurvey），最初采用营运资金周转期（DWC，DaysofWorkingCapital）和变现效率（CCE，CashConversionEfficiency）两个指标的等权平均对企业进行排名，所用公式如下：

其中营运资金周转期（DWC=DSO+DIO-DPO）指标实质上与RichardV.D.和E.J.Laughlin提出的现金周期指标相同，变现效率指标则被定义为经营现金流量除以销售收入。2003年后，该调查改用营运资金周转期作为企业营运资金管理绩效排名的唯一指标。DSO=应收账款/（销售净收入/365）
DIO=存货/（销售净收入/365）
DPO=应付账款/（销售净收入/365）按渠道分类的经营活动营运资金周转期（包括营销渠道营运资金周转期、生产渠道营运资金周转期、采购渠道营运资金周转期）、理财活动营运资金周转期、营运资金周转期以及按要素分类的经营活动营运资金周转期作为评价企业营运资金管理绩效的指标。
具体指标计算公式如下：
营运资金周转期=经营活动营运资金周转期（按渠道）+理财活动营运资金周转期
=[经营活动营运资金（按渠道）+理财活动营运资金]÷(营业收入/360)经营活动营运资金周转期（按渠道）=经营活动营运资金总额÷(营业收入/360)
=(营销渠道营运资金+生产渠道营运资金+采购渠道营运资金)÷（营业收入/360)
=营销渠道营运资金周转期+生产渠道营运资金周转期+采购渠道营运资金周转期
理财活动营运资金周转期=理财活动营运资金÷(营业收入/360)
=（货币资金+应收利息+应收股利+交易性金融资产等-短期借款-应付股利-应付利息等）÷(营业收入/360)
经营活动营运资金周转期（按要素）=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
存货周转期=存货÷(营业收入/360)
应收账款周转期=（应收账款+应收票据等）÷(营业收入/360)
应付账款周转期=（应付账款+应付票据等）÷(营业收入/360)