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基于EVA评估模型的房地产企业价值评估——以保利地产为例
近年来，房地产业已成为了国民经济的重要组成部分，也是广大投资者青睐的领域之一。随着国内房地产市场的不断发展壮大，各大房地产企业也逐渐崛起。而如何评估一个房地产企业的价值，对于投资者以及企业内部管理者来说就显得尤为重要。本篇论文将以保利地产为例，探讨基于EVA评估模型的房地产企业价值评估。
保利地产是中国著名的房地产企业，成立于1993年，总部位于广东深圳。其经营范围包括房地产开发、物业管理、物业投资等多个领域，拥有强大的开发能力和品牌影响力。在这个行业中，保利地产已经站稳了脚跟，并不断推出各种吸引人的房产项目。因此，对于投资者来说，评估保利地产的价值显得尤为重要。
EVA（EconomicValueAdded）评估模型是一种常见的企业价值评估模型，它是利润经济学理论的应用，其基本思想是评价企业经营管理绩效的正确性的同时，对企业长期生存、发展、创造经济效益的行为、活动、经营方针和决策提供一种动态条件优化与评价的方法。该模型评估企业的经济价值，即用于衡量企业资本投资回报率和机会成本之间差距的指标。
保利地产的EVA计算公式为：EVA=NOPAT-WACCxcapitalinvested
其中，NOPAT代表“netoperatingprofitaftertax”，即税后净营业利润。WACC代表“weightedaveragecostofcapital”，即资本成本比率。Capitalinvested代表投资资本，是企业从各种来源筹集的资本达到它们企业目标的资金总额。
首先，我们需要计算保利地产的税后净营业利润。根据保利地产的财报数据，其2019年的净营业利润为105.26亿元。
NOPAT=105.26亿
其次，我们需要计算资本成本比率。资本成本比率的计算方法是：WACC=KexE/V+Kdx(1-Tc)x(D/V)
其中，Ke代表权益资本的预期收益率，E/V代表权益资本在总资产中的权重。Kd代表债务资本成本，D/V代表债务资本在总资产中的权重。Tc代表企业所在国家的税率。
近年来，保利地产的债务融资规模不断扩大。根据保利地产2019年年报，其债务资本总额为1343.33亿元，权益资本总额为1245.65亿元。
因此，我们可以进行资本成本比率的计算：
WACC=(0.08*1245.65/2595.98)+(0.04*(1-0.25)*(1343.33/2595.98))=0.065
最后，我们需要计算保利地产的投资资本。保利地产的投资资本包括股东投资和债务资本，总额为2595.98亿元。
综上所述，保利地产的EVA为：EVA=NOPAT-WACCxCapitalinvested=105.26亿-0.065x2595.98亿元=45.43亿元
可以看出，保利地产的2019年EVA为45.43亿元。这意味着，保利地产的资本回报率高于投资者预期的资本成本比率，因此保利地产有能力为股东创造经济价值，对于投资者来说，投资保利地产是有盈利空间的。
综上所述，本篇论文以保利地产为例，通过EVA评估模型计算了其经济价值，并对其意义进行了解释。EVA评估模型不仅适用于房地产行业，也适用于其他行业企业的价值评估。相信EVA评估模型可以为投资者和企业管理者提供更准确、实用的评估手段。